किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति की सबसे महत्वपूर्ण विशेषताओं में से एक दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य के आलोक में इसकी गतिविधियों की स्थिरता है। यह उद्यम की समग्र वित्तीय संरचना, लेनदारों और निवेशकों पर इसकी निर्भरता की डिग्री से संबंधित है। बाज़ार की स्थितियों में, जब आर्थिक गतिविधिउद्यम और उसका विकास स्व-वित्तपोषण की कीमत पर किया जाता है, और स्वयं के वित्तीय संसाधनों की अपर्याप्तता के मामले में - उधार ली गई धनराशि की कीमत पर, एक महत्वपूर्ण विश्लेषणात्मक विशेषता उद्यम की वित्तीय स्थिरता है। वित्तीय स्थिरता कंपनी के खातों की एक निश्चित स्थिति है, जो इसकी निरंतर सॉल्वेंसी की गारंटी देती है।

किसी उद्यम की सॉल्वेंसी व्यापार, ऋण और मौद्रिक प्रकृति के अन्य लेनदेन से उत्पन्न होने वाले भुगतान दायित्वों को समय पर और पूरी तरह से पूरा करने की क्षमता और क्षमता से निर्धारित होती है। किसी उद्यम की तरलता तरल परिसंपत्तियों की उपस्थिति से निर्धारित होती है, जिसमें नकदी, बैंक खातों में नकदी और कार्यशील पूंजी के आसानी से वसूली योग्य तत्व शामिल होते हैं। तरलता किसी भी समय आवश्यक खर्च करने की उद्यम की क्षमता को दर्शाती है।

नकदी (तरलता) में रूपांतरण की दर के आधार पर परिसंपत्तियों को निम्नलिखित समूहों में विभाजित किया गया है:

अल - सबसे अधिक तरल संपत्ति. इनमें कॉर्पोरेट नकदी और अल्पकालिक वित्तीय निवेश शामिल हैं।

ए2 - तेजी से बढ़ने वाली संपत्ति। प्राप्य खाते और अन्य संपत्तियाँ

A3 - धीमी गति से चलने वाली संपत्ति। इनमें बैलेंस शीट "गैर-वर्तमान संपत्ति" के खंड I से "वर्तमान संपत्ति" और आइटम "दीर्घकालिक वित्तीय निवेश" शामिल हैं।

A4 - बेचने में कठिन संपत्ति। ये "गैर-वर्तमान संपत्तियां" हैं

देनदारियों को उनकी वापसी की तात्कालिकता की डिग्री के अनुसार समूहीकृत किया जाता है:

P1 - सबसे अल्पकालिक देनदारियाँ। इनमें आइटम "देय खाते" और "अन्य वर्तमान देनदारियां" शामिल हैं

पी2 - अल्पकालिक देनदारियाँ। लेख "ऋण और क्रेडिट" और बैलेंस शीट "वर्तमान देनदारियां" के खंड V के अन्य लेख

पीजेड - दीर्घकालिक देनदारियां। लंबी अवधि के ऋण और उधार

पी4 - स्थायी देनदारियाँ। "राजधानी और आरक्षित"।

बैलेंस शीट की तरलता का निर्धारण करते समय, परिसंपत्ति और देयता समूहों की एक दूसरे से तुलना की जाती है।

पूर्ण संतुलन तरलता की स्थिति:

बैलेंस शीट की पूर्ण तरलता के लिए एक आवश्यक शर्त पहली तीन असमानताओं की पूर्ति है, चौथी असमानता तथाकथित संतुलन प्रकृति की है: इसकी पूर्ति इंगित करती है कि उद्यम की अपनी कार्यशील पूंजी है। यदि किसी भी असमानता का चिह्न इष्टतम संस्करण में निर्धारित चिह्न के विपरीत है, तो शेष राशि की तरलता पूर्ण से भिन्न होती है।

किसी उद्यम की सॉल्वेंसी और तरलता के गुणात्मक मूल्यांकन के लिए, बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण करने के अलावा, तरलता अनुपात की गणना करना आवश्यक है वर्तमान संपत्ति. तरलता अनुपात का उपयोग किसी उद्यम की अल्पकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करने के लिए किया जाता है।

तरलता का पूर्ण संकेतक उद्यम के अल्पकालिक ऋणों की पूरी राशि (बैलेंस शीट के देनदारियों पक्ष के अनुभाग III) के पहले समूह के तरल निधियों के अनुपात से निर्धारित होता है।

कल = ए1 / (पी1 + पी2)

यह किसी उद्यम की तरलता के लिए सबसे कठोर मानदंड है: यह दर्शाता है कि यदि आवश्यक हो तो अल्पकालिक ऋण का कितना हिस्सा तुरंत चुकाया जा सकता है। धन.

घरेलू अभ्यास में, इस गुणांक के वास्तविक औसत मूल्य, एक नियम के रूप में, मानक मूल्य तक नहीं पहुंचते हैं। सामान्य सीमा कैल > 0.2 ~ 0.5 है। कम मूल्य उद्यम की सॉल्वेंसी में कमी का संकेत देता है।

कवरेज या वर्तमान तरलता अनुपात की गणना वर्तमान परिसंपत्तियों (कार्यशील पूंजी) और वर्तमान देनदारियों (अल्पकालिक देनदारियों) की राशि के अनुपात के रूप में की जाती है:

केटीएल = (ए1 + ए2 + ए3) / (पी1 + पी2)

सामान्य सीमा - केटीएल 1 से 2 तक। गुणांक दर्शाता है कि ऋण और निपटान के लिए वर्तमान देनदारियों का कितना हिस्सा सभी कार्यशील पूंजी जुटाकर चुकाया जा सकता है

वर्तमान तरलता अनुपात पिछले संकेतकों का सारांश देता है और बैलेंस शीट की संतुष्टि को दर्शाने वाले मुख्य संकेतकों में से एक है। परिसंपत्तियों की तरलता का एक सामान्य मूल्यांकन देता है, जिसमें दिखाया गया है कि वर्तमान देनदारियों के एक रूबल के लिए वर्तमान परिसंपत्तियों के कितने रूबल खाते हैं। पश्चिमी लेखांकन और विश्लेषणात्मक अभ्यास में, संकेतक का महत्वपूर्ण निचला मूल्य दिया गया है - 2; हालाँकि, यह केवल सूचक के क्रम को दर्शाने वाला एक सांकेतिक मूल्य है, लेकिन इसका सटीक मानक मूल्य नहीं है।

त्वरित तरलता अनुपात. अर्थ संबंधी उद्देश्य से, संकेतक कवरेज अनुपात के समान है; हालाँकि, से अधिक पर गणना की गई संकीर्ण घेराचालू परिसंपत्तियाँ, जब उनमें से सबसे कम तरल भाग - सूची - को गणना से बाहर रखा जाता है।

Kbl \u003d (देनदार + नकद) / वर्तमान देनदारियाँ

पश्चिमी साहित्य में, संकेतक का अनुमानित निम्न मान दिया गया है - 1, हालाँकि, यह अनुमान सशर्त है।

समग्र तरलता अनुपात की गणना वर्तमान परिसंपत्तियों की कुल राशि, जिसमें इन्वेंट्री और प्रगति पर काम शामिल है, की कुल राशि और अल्पकालिक देनदारियों के अनुपात के रूप में की जाती है।

कोल्ब = (ए1 + 0.5ए2 + 0.3ए3) / (पी1 + 0.5पी2 + 0.3पी3) - समग्र रूप से बैलेंस शीट की तरलता के व्यापक मूल्यांकन के लिए उपयोग किया जाता है

1.5-2.0 का गुणांक आमतौर पर संतुष्ट करता है।

तरलता अनुपात सापेक्ष संकेतक हैं और यदि अंश के अंश और हर आनुपातिक रूप से बढ़ते हैं तो कुछ समय तक नहीं बदलते हैं। इस दौरान वित्तीय स्थिति में काफी बदलाव आ सकता है, उदाहरण के लिए, लाभ, लाभप्रदता, टर्नओवर अनुपात आदि में कमी आएगी। इसलिए, तरलता के अधिक पूर्ण और वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन के लिए, आप निम्नलिखित तथ्यात्मक मॉडल का उपयोग कर सकते हैं:

वर्तमान संपत्ति बैलेंस शीट लाभ

चिल्लाना। = बैलेंस शीट लाभ * अल्पकालिक ऋण = X1 * X2

जहां X1 एक संकेतक है जो प्रति 1 रूबल आय पर वर्तमान परिसंपत्तियों के मूल्य को दर्शाता है;

X2 - एक संकेतक जो उद्यम की अपनी गतिविधियों के परिणामों की कीमत पर अपने ऋण चुकाने की क्षमता को इंगित करता है। यह वित्त की स्थिरता की विशेषता है। इसका मूल्य जितना अधिक होगा, उद्यम की वित्तीय स्थिति उतनी ही बेहतर होगी।

और तरलता का एक और संकेतक (स्व-वित्तपोषण अनुपात) - आंतरिक और बाहरी स्रोतों की कुल राशि के लिए स्व-वित्तपोषण आय (आय + मूल्यह्रास) की मात्रा का अनुपात आर्थिक कमाई. इस अनुपात की गणना स्व-वित्तपोषित आय और मूल्यवर्धित आय के अनुपात के रूप में की जा सकती है। यह दर्शाता है कि उद्यम सृजित धन के संबंध में अपनी गतिविधियों को किस हद तक स्व-वित्तपोषित कर रहा है। आप यह भी निर्धारित कर सकते हैं कि उद्यम के एक कर्मचारी पर कितनी स्व-वित्तपोषित आय आती है। पश्चिमी देशों में ऐसे संकेतकों को कंपनी की तरलता और वित्तीय स्वतंत्रता का निर्धारण करने के लिए सर्वोत्तम मानदंडों में से एक माना जाता है और इसकी तुलना अन्य उद्यमों से की जा सकती है।

परिसंपत्तियों की तरलता की अलग-अलग डिग्री को ध्यान में रखते हुए, यह सुरक्षित रूप से माना जा सकता है कि सभी संपत्तियां तत्काल बेची जाएंगी, और इसलिए, इस स्थिति में, उद्यम की वित्तीय स्थिरता के लिए खतरा है। यदि Kt.l का मान. 1:1 के अनुपात से काफी अधिक होने पर, यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि कंपनी के पास अपने स्वयं के स्रोतों से उत्पन्न बड़ी मात्रा में मुफ्त संसाधन हैं।

उद्यम के लेनदारों की ओर से, कार्यशील पूंजी के निर्माण का यह विकल्प सबसे पसंदीदा है। साथ ही, प्रबंधक के दृष्टिकोण से, उद्यम में इन्वेंट्री का एक महत्वपूर्ण संचय, प्राप्य में धन का विचलन उद्यम के अयोग्य परिसंपत्ति प्रबंधन से जुड़ा हो सकता है।

यदि किसी उद्यम में कम अंतरिम तरलता अनुपात और उच्च कुल कवरेज अनुपात है, तो इन टर्नओवर संकेतकों का बिगड़ना इस उद्यम की सॉल्वेंसी में गिरावट का संकेत देता है।

आवश्यक वस्तुओं के भुगतान के साथ धन की उपलब्धता और प्राप्ति की तुलना करके किसी उद्यम की सॉल्वेंसी का विश्लेषण किया जाता है। वर्तमान और अपेक्षित (संभावित) सॉल्वेंसी हैं। वर्तमान शोधन क्षमता का निर्धारण बैलेंस शीट की तारीख पर किया जाता है। किसी उद्यम को विलायक माना जाता है यदि उसके पास आपूर्तिकर्ताओं, बैंक ऋण और अन्य निपटानों के लिए कोई अतिदेय ऋण नहीं है।

अपेक्षित (संभावित) सॉल्वेंसी इस तिथि पर उद्यम के तत्काल (प्राथमिकता) दायित्वों के साथ भुगतान के साधनों की राशि की तुलना करके एक विशिष्ट आगामी तिथि पर निर्धारित की जाती है।

परिचय

उत्पादन गतिविधियों के दौरान, प्रत्येक उद्यम अन्य उद्यमों और वित्तीय और क्रेडिट संस्थानों दोनों के साथ बातचीत करता है। कंपनी के वित्तीय विवरण उसकी गोपनीय जानकारी नहीं हैं, इसलिए यह किसी भी प्रतिपक्ष के लिए रुचिकर हो सकता है। आपूर्तिकर्ता, निवेशक, ऋणदाता को इस उद्यम के साथ सहयोग का निष्कर्ष निकालने के लिए, उसे वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने की आवश्यकता है।

वित्तीय स्थिति का एक व्यापक विश्लेषण आपको न केवल विश्लेषण किए गए उद्यम में मामलों की स्थिति, बल्कि इसकी संभावनाओं का भी मूल्यांकन करने की अनुमति देता है। वित्तीय स्थिरता.

इसका उद्देश्य पाठ्यक्रम परियोजनावित्तीय स्थिति के स्तर को निर्धारित करना, अवधि के दौरान इसके सुधार या गिरावट के कारणों का अध्ययन करना, उद्यम की वित्तीय स्थिरता और सॉल्वेंसी में सुधार के लिए सिफारिशें तैयार करना है।

अध्ययन का उद्देश्य रियाज़ान क्षेत्र के स्टारोज़िलोव्स्की जिले का सीजेएससी "स्टारोज़िलोव्स्की स्टड फ़ार्म" है।

अध्ययन का विषय दिवालियापन के जोखिमों के आकलन और सीजेएससी स्टारोज़िलोव्स्की स्टड फार्म की वित्तीय स्थिरता में वृद्धि के साथ वित्तीय स्थिति का उत्पादन और विश्लेषण है।

सभी आवश्यक गणनाएँ करने के लिए निम्नलिखित सांख्यिकीय विधियों और तकनीकों का उपयोग किया जाता है

परिसंपत्तियों और देनदारियों का संरचनात्मक विश्लेषण;

वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण;

सॉल्वेंसी (तरलता) विश्लेषण;

इक्विटी पूंजी में आवश्यक वृद्धि का विश्लेषण;

समूहीकरण;

दिवालियापन मूल्यांकन मॉडल

अंतिम चरण सॉल्वेंसी और वित्तीय स्थिरता को बढ़ाकर संगठन की वित्तीय स्थिति में सुधार के लिए भंडार की गणना है।

पाठ्यक्रम परियोजना लिखने के लिए जानकारी का स्रोत 2007-2009 के लिए उद्यम की वार्षिक लेखा रिपोर्ट है।

संगठन की वित्तीय स्थिति निर्धारित करने का सैद्धांतिक आधार

उद्यम की वित्तीय स्थिति का सार और मानदंड

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति का आकलन, कुछ हद तक, घरेलू स्तर पर एक नई घटना है आर्थिक सिद्धांतऔर अभ्यास करें. यह आवश्यकता मुख्य रूप से हमारी अर्थव्यवस्था के बाजार संबंधों में परिवर्तन के कारण है।

उद्यम की वित्तीय स्थिति उसकी संपत्ति और देनदारियों की संरचनाओं के अनुपात में व्यक्त की जाती है, अर्थात, उद्यम की निधि और उनके स्रोत। वित्तीय स्थिति के विश्लेषण के मुख्य कार्य - वित्तीय स्थिति की गुणवत्ता का निर्धारण करना, अवधि के दौरान इसके सुधार या गिरावट के कारणों का अध्ययन करना, उद्यम की वित्तीय स्थिरता और सॉल्वेंसी में सुधार के लिए सिफारिशें तैयार करना। उद्यम की स्थिति के वित्तीय विश्लेषण की मुख्य विधियाँ क्षैतिज, ऊर्ध्वाधर, प्रवृत्ति, गुणांक और कारक हैं। क्षैतिज विश्लेषण के दौरान, एक निश्चित अवधि के लिए बैलेंस शीट आइटम के मूल्यों में पूर्ण और सापेक्ष परिवर्तन निर्धारित किए जाते हैं। ऊर्ध्वाधर विश्लेषण का उद्देश्य विशिष्ट गुरुत्व की गणना करना है व्यक्तिगत लेखबैलेंस शीट के परिणामस्वरूप, यानी, एक निश्चित तिथि के लिए संपत्ति और देनदारियों की संरचना की गणना। रुझान विश्लेषण में संकेतकों की गतिशीलता पर हावी होने वाले रुझानों की पहचान करने के लिए कई वर्षों के लिए बैलेंस शीट आइटम के मूल्यों की तुलना करना शामिल है। अनुपात विश्लेषण को वित्तीय स्थिति के सापेक्ष संकेतकों के स्तर और गतिशीलता के अध्ययन के लिए कम किया जाता है, जिसकी गणना रिपोर्टिंग या बैलेंस शीट के आधार पर प्राप्त बैलेंस शीट आइटम या अन्य निरपेक्ष संकेतकों के मूल्यों के अनुपात के रूप में की जाती है।

पूर्ण और सापेक्ष वित्तीय संकेतकों में परिवर्तन के कारणों के साथ-साथ प्रभाव की डिग्री की पहचान करना कई कारणकारक विश्लेषण संकेतक में परिवर्तन के मूल्य पर लागू होता है।

वित्तीय स्थिति का विश्लेषण हमें वित्तीय स्थिरता के प्रकार को निर्धारित करने के लिए, उसकी सॉल्वेंसी के संदर्भ में किसी उद्यम की विश्वसनीयता का आकलन करने की अनुमति देता है, जो जानकारी के बाहरी उपयोगकर्ताओं के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति स्थिर, अस्थिर (पूर्व-संकट) और संकटग्रस्त हो सकती है।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति एक बहुत ही व्यापक अवधारणा है, और इसे एक मानदंड से चिह्नित करना शायद ही संभव है। इसलिए, उद्यम की वित्तीय स्थिति को चिह्नित करने के लिए, निम्नलिखित मानदंडों का उपयोग किया जाता है: वित्तीय स्थिरता, सॉल्वेंसी, बैलेंस शीट की तरलता, साख, लाभप्रदता (लाभप्रदता), आदि।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता उसके वित्तीय संसाधनों, उनके वितरण और उपयोग की ऐसी स्थिति है, जो जोखिम के स्वीकार्य स्तर की शर्तों के तहत शोधन क्षमता और साख को बनाए रखते हुए लाभ और पूंजी की वृद्धि के आधार पर उद्यम का विकास सुनिश्चित करती है।

सॉल्वेंसी-उद्यम की अपने बाहरी दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता है। स्थिर वित्तीय स्थिति के साथ, उद्यम लगातार विलायक है; अस्थिर या संकटपूर्ण वित्तीय स्थिति में - समय-समय पर या स्थायी रूप से दिवालिया।

चूँकि कुछ प्रकार की संपत्तियाँ तेजी से पैसे में बदल जाती हैं, अन्य धीमी गति से, उद्यम की संपत्तियों को उनकी तरलता की डिग्री के अनुसार समूहित करना आवश्यक है, अर्थात। नकदी में संभावित रूपांतरण।

समग्र शोधन क्षमता का निर्धारण करने वाला मुख्य कारक कंपनी की वास्तविक इक्विटी पूंजी की उपस्थिति है।

तरलता की डिग्री के अनुसार समूहीकृत परिसंपत्तियों को चित्र 1 में दिखाया गया है। बैलेंस शीट की तरलता वह डिग्री है जिस तक कंपनी की देनदारियां ऐसी संपत्तियों द्वारा कवर की जाती हैं, जिनके नकदी में रूपांतरण की अवधि देनदारियों की परिपक्वता से मेल खाती है।

चावल। 1.

तरलता किसी संगठन की नकदी तक पहुंच की क्षमता है उचित मूल्यऔर बस जब उनकी जरूरत हो.

किसी उद्यम की साख को उसकी ऋण प्राप्त करने की क्षमता और अपने स्वयं के धन और अन्य वित्तीय संसाधनों की कीमत पर समय पर चुकाने की क्षमता के रूप में समझा जाता है।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता को प्राप्त करने और बनाए रखने के लिए, न केवल लाभ का पूर्ण मूल्य महत्वपूर्ण है, बल्कि उद्यम की निवेशित पूंजी या व्यय के सापेक्ष इसका स्तर भी महत्वपूर्ण है, अर्थात। लाभप्रदता (लाभप्रदता)।

उद्यम की वित्तीय स्थिति को दर्शाने वाले संकेतक,

गणना विधि

वित्तीय स्थिति की विशेषता कई संकेतक हैं, जिन्हें उनके उद्देश्य के आधार पर निम्नलिखित समूहों में जोड़ा जा सकता है।

I. सॉल्वेंसी संकेतक:

पूर्ण तरलता अनुपात; मध्यवर्ती कवरेज अनुपात; समग्र अनुपातकोटिंग्स.

पी. वित्तीय स्थिरता के संकेतक:

स्वामित्व का गुणांक (स्वतंत्रता); उधार ली गई धनराशि का हिस्सा; उधार और स्वयं के धन का अनुपात।

श्री व्यावसायिक गतिविधि के संकेतक:

कुल कारोबार अनुपात; कारोबार की दर; स्वयं के धन का कारोबार।

चतुर्थ. लाभप्रदता संकेतक:

उद्यम संपत्ति; हमारी पूंजी; उत्पादन संपत्ति; दीर्घकालिक और अल्पकालिक वित्तीय निवेश; स्वयं की और दीर्घकालिक उधार ली गई धनराशि; संतुलन लाभ दर; वापसी की शुद्ध दर. इन सभी समूहों के संकेतकों की गणना के लिए प्रारंभिक डेटा मुख्य रूप से उद्यम की बैलेंस शीट और फॉर्म नंबर 2 का डेटा है।

सॉल्वेंसी संकेतकों की गणना के लिए पद्धति। सामान्य तौर पर, सॉल्वेंसी संकेतक किसी विशेष समय पर किसी उद्यम की अपने स्वयं के फंड से अल्पकालिक भुगतान के लिए लेनदारों को भुगतान करने की क्षमता को दर्शाते हैं (परिशिष्ट 1)।

किसी उद्यम को विलायक माना जाता है यदि ये संकेतक निम्नलिखित सीमा मूल्यों से आगे नहीं जाते हैं:

पूर्ण तरलता अनुपात - 0.2 - 0.25;

मध्यवर्ती कवरेज अनुपात - 0.7 - 0.8;

समग्र कवरेज अनुपात -- 2.0 -- 2.5 .

वित्तीय स्थिरता के संकेतक आकर्षित पूंजी की सुरक्षा की डिग्री को दर्शाते हैं। इन संकेतकों की गणना, पिछले वाले की तरह, उद्यम की बैलेंस शीट डेटा (परिशिष्ट 2) के आधार पर की जाती है।

विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में, निम्नलिखित सीमा मान निर्धारित हैं:

स्वामित्व का गुणांक (स्वतंत्रता) 0.7 से कम नहीं;

उधार ली गई धनराशि का गुणांक 0.3 से अधिक नहीं है;

उधार ली गई और स्वयं की निधियों का अनुपात 1 से अधिक नहीं है।

व्यावसायिक गतिविधि संकेतकों की गणना निम्नानुसार की जाती है (परिशिष्ट 3)।

किसी उद्यम की लाभप्रदता का आकलन करने के लिए संकेतक निम्नानुसार निर्धारित किए जाते हैं (परिशिष्ट 4)।

उत्पाद की गुणवत्ता के रूप में आर्थिक श्रेणीउपभोक्ता मूल्य से गहरा संबंध है। यदि उपयोग मूल्य सामान्य रूप से किसी वस्तु की उपयोगिता है, तो उत्पाद की गुणवत्ता उसके उपयोग की विशिष्ट स्थितियों में उपयोग मूल्य की अभिव्यक्ति की डिग्री है।

उत्पाद की गुणवत्ता में सुधार के महत्व को मैक्रो- और दोनों में माना जाना चाहिए सूक्ष्म स्तर, अर्थात। उद्यम स्तर पर.

व्यापक स्तर पर उत्पादों (सेवाओं, कार्यों) की गुणवत्ता में सुधार से यह संभव हो जाता है:

सामाजिक उत्पादन की दक्षता में वृद्धि;

वैज्ञानिक और तकनीकी प्रगति में तेजी लाने को व्यवहार में लाना;

लोगों की भलाई में सुधार, क्योंकि उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार के साथ, वास्तविक मजदूरी में वृद्धि होती है;

राज्य की प्रतिष्ठा बढ़ाएँ।

उद्यम में उच्च और स्थिर उत्पाद गुणवत्ता प्राप्त करने की अनुमति मिलती है:

बिक्री की मात्रा बढ़ाएँ, और परिणामस्वरूप, लाभ;

उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता सुनिश्चित करना;

उद्यम की छवि में सुधार;

दिवालियापन के जोखिम को कम करें और उद्यम की स्थिर वित्तीय स्थिति सुनिश्चित करें।

उद्यम में उत्पादों की गुणवत्ता कई कारकों पर निर्भर करती है: उत्पादन का तकनीकी स्तर; उत्पादों का मानकीकरण और प्रमाणीकरण; कार्मिक योग्यता का स्तर; उत्पादन और श्रम आदि के संगठन की पूर्णता। इससे यह निष्कर्ष निकलता है कि उद्यम में उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार की समस्या को हल करने के लिए यह आवश्यक है एक जटिल दृष्टिकोण, अर्थात। इसके सभी चरणों में उत्पाद की गुणवत्ता को प्रभावित करने वाले सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए " जीवन चक्र". यह दृष्टिकोण प्रदान किया गया है जटिल प्रणालियाँउद्यम में उत्पाद गुणवत्ता प्रबंधन, इसलिए उनका विकास, कार्यान्वयन और संचालन उद्यम में उच्च गुणवत्ता वाले उत्पादों के उत्पादन का आधार है।

दिवालियापन की अवधारणा और कारण

दिवालियापन एक व्यावसायिक इकाई की अपने ऋण दायित्वों का भुगतान करने और धन की कमी के कारण वर्तमान मुख्य गतिविधियों को वित्तपोषित करने में असमर्थता है।

दिवालियापन का मुख्य संकेत भुगतान की तारीख से तीन महीने के भीतर लेनदारों की आवश्यकताओं को पूरा करने में उद्यम की असमर्थता है। इस अवधि के बाद, लेनदार आवेदन करने के हकदार हैं मध्यस्थता अदालतदेनदार के उद्यम को दिवालिया घोषित करने पर।

दिवालियापन के कारण बाहरी और आंतरिक प्रकृति के कारक हैं। इन्हें निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है।

बाह्य कारक:

आर्थिक: जनसंख्या की आय और बचत का स्तर (क्रय शक्ति); आर्थिक भागीदारों की शोधनक्षमता, राज्य की ऋण और कर नीति; उपभोक्ता के बाजार अभिविन्यास में परिवर्तन, घरेलू और विश्व बाजारों का संयोजन, राज्य विनियमन, विज्ञान और प्रौद्योगिकी के विकास का स्तर, मुद्रास्फीति।

सामाजिक: देश और विदेश में राजनीतिक स्थिति में परिवर्तन; अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा, उद्यमियों और उनके उत्पादों के उपभोक्ताओं की संस्कृति का स्तर, आबादी के अवकाश का संगठन, नैतिक दावे और धार्मिक मानदंड जो जीवन का तरीका निर्धारित करते हैं; जनसांख्यिकीय स्थिति.

कानूनी: विनियमन करने वाले कानूनों का अस्तित्व उद्यमशीलता गतिविधि(उदाहरण के लिए, उद्यमों को पंजीकृत करने की एक सरलीकृत और त्वरित प्रक्रिया); राज्य नौकरशाही से सुरक्षा, कर कानून में सुधार, लेखांकन के तरीके और रिपोर्टिंग फॉर्म, विदेशी पूंजी की भागीदारी के साथ संयुक्त गतिविधियों का विकास; संपत्ति के अधिकारों के संरक्षण और संविदात्मक दायित्वों के अनुपालन के लिए गारंटी प्रदान करना; फर्मों को एक दूसरे से, उपभोक्ताओं को घटिया उत्पादों से सुरक्षा।

प्राकृतिक, जलवायु और पर्यावरण: भौतिक संसाधनों की उपलब्धता, वातावरण की परिस्थितियाँ, राज्य पर्यावरणऔर इसी तरह।

आंतरिक फ़ैक्टर्स:

तार्किक - प्रौद्योगिकी और प्रौद्योगिकी के विकास के स्तर, उत्पादन में परिचय से संबंधित कारक वैज्ञानिक खोज, खोजों में सुधार, उपकरणों और श्रम की वस्तुओं में सुधार। इनमें शामिल हैं: नैतिक और शारीरिक रूप से अप्रचलित उपकरणों का प्रतिस्थापन; मौजूदा उपकरणों की मरम्मत; उत्पादन का मशीनीकरण और स्वचालन; उत्पादन का विद्युतीकरण; उत्पादन का रासायनिककरण; निर्माण, पुनर्निर्माण, उत्पादन क्षेत्रों के उपयोग में वृद्धि; मूलभूत नई तकनीकों का निर्माण और कार्यान्वयन जो लागत कम करती हैं, संसाधन बचाती हैं, गुणवत्ता में सुधार करती हैं; मशीनों की विशेषज्ञता को गहरा करना; भौतिक संसाधनों की बचत; वैकल्पिक ऊर्जा स्रोतों का विकास, आदि।

संगठनात्मक - उत्पादन, श्रम और प्रबंधन के संगठन में सुधार के कारण कारक; संगठनात्मक का चयन कानूनी फार्म. उन सभी को तीन समूहों में बांटा गया है:

1. उत्पादन का संगठन; पूरे देश में उद्यम का स्थान; परिवहन लिंक, ऊर्जा आपूर्ति, मरम्मत सेवाओं का संगठन;

2. श्रम का संगठन; श्रम का तर्कसंगत विभाजन और सहयोग; कार्यस्थलों का संगठन और रखरखाव; उन्नत तकनीकों और कार्य विधियों का परिचय;

3. प्रबंधन संगठन; संगठनात्मक संरचना का गठन; देश और विदेश में उद्यम के काम का समन्वय; उच्च योग्य विशेषज्ञों का आकर्षण।

सामाजिक-आर्थिक - श्रमिकों की संरचना, उनकी योग्यता का स्तर, संपत्ति के प्रति श्रमिकों का रवैया, काम करने और रहने की स्थिति और श्रम प्रोत्साहन की प्रभावशीलता से संबंधित कारक। इनमें शामिल हैं: भौतिक और नैतिक हित; कर्मचारियों की योग्यता का स्तर; कार्य संस्कृति का स्तर; काम के प्रति रवैया.

व्यावसायिक संस्थाओं की वित्तीय वसूली के तरीके

दिवालियापन के खतरे की स्थिति में सुरक्षात्मक वित्तीय तंत्र की प्रणाली संकट की स्थिति के पैमाने पर निर्भर करती है।

पर हल्का वित्तीयसंकट, यह वर्तमान वित्तीय गतिविधि को सामान्य करने, धन के प्रवाह और बहिर्वाह को संतुलित करने और सिंक्रनाइज़ करने के लिए पर्याप्त है। एक गहरे वित्तीय संकट के लिए सभी आंतरिक और बाह्य वित्तीय स्थिरीकरण तंत्रों के पूर्ण उपयोग की आवश्यकता होती है। एक पूर्ण वित्तीय आपदा में पुनर्गठन के प्रभावी रूपों की खोज शामिल होती है, अन्यथा - उद्यम का परिसमापन।

सूक्ष्म आर्थिक प्रकृति की पुनर्गठन प्रक्रियाएं कुछ नवीन उपायों के माध्यम से सॉल्वेंसी की बहाली प्रदान करती हैं। विश्लेषण के परिणामों के आधार पर, एक सामान्य वित्तीय रणनीति विकसित की जानी चाहिए और दिवालियापन को रोकने और इसे बाहर लाने के लिए उद्यम की वित्तीय वसूली के लिए एक व्यवसाय योजना तैयार की जानी चाहिए। खतरा क्षेत्रआंतरिक और बाह्य भंडार के एकीकृत उपयोग के माध्यम से।

उद्यम की वित्तीय पुनर्प्राप्ति की मुख्य और सबसे कट्टरपंथी दिशाओं में से एक उत्पादन की लाभप्रदता बढ़ाने और उद्यम की उत्पादन क्षमता के अधिक पूर्ण उपयोग, गुणवत्ता में सुधार के माध्यम से ब्रेक-ईवन कार्य प्राप्त करने के लिए आंतरिक भंडार की खोज है। उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता, उनकी लागत कम करना, तर्कसंगत उपयोगसामग्री, श्रम और वित्तीय संसाधन, गैर-उत्पादन लागत और घाटे में कमी।

प्रत्येक उद्यम में सभी प्रकार के नुकसानों की व्यवस्थित पहचान और सामान्यीकरण के लिए, कुछ समूहों में उनके वर्गीकरण के साथ नुकसान का एक विशेष रजिस्टर बनाए रखने की सलाह दी जाती है:

विवाह से;

उन उद्योगों के लिए जो उत्पाद नहीं बनाते थे;

गुणवत्ता में कमी से;

लावारिस उत्पादों से;

सामग्री और तैयार उत्पादों की क्षति और कमी से;

अतिदेय प्राप्य से;

से प्राकृतिक आपदाएंवगैरह।

इन नुकसानों की गतिशीलता का विश्लेषण और उन्हें खत्म करने के उपायों के विकास से किसी व्यावसायिक इकाई की वित्तीय स्थिति में काफी सुधार हो सकता है।

विशेष रूप से गंभीर मामलों में, व्यवसाय प्रक्रिया को पुन: इंजीनियर करना आवश्यक है, अर्थात। उत्पादन कार्यक्रम, रसद, श्रम संगठन और पेरोल, कर्मियों की भर्ती और नियुक्ति, उत्पाद गुणवत्ता प्रबंधन, कच्चे माल बाजार और उत्पाद बिक्री बाजार, निवेश और को मौलिक रूप से संशोधित करें। मूल्य निर्धारण नीतिऔर अन्य प्रश्न.

दिवालियापन के खतरे की संभावना का आकलन करने के लिए मॉडल। उनके आवेदन का दायरा

ई. अल्टमैन, जे. ब्रिघम, एल. गैपेंस्की, सी. प्रज़ान्ना और अन्य जैसे विदेशी लेखकों द्वारा अपने कार्यों में दिवालियापन की संभावना की भविष्यवाणी करने के लिए गुणक विभेदक विश्लेषण का उपयोग किया गया था।

गुणक विभेदक विश्लेषण एक पद्धति का उपयोग करता है जो कई चर (हमारे मामले में, वित्तीय अनुपात) के संयुक्त प्रभाव पर विचार करता है। विभेदक विश्लेषण का उद्देश्य एक ऐसी रेखा बनाना है जो सभी कंपनियों को दो समूहों में विभाजित करती है: यदि बिंदु रेखा के ऊपर स्थित है, तो जिस कंपनी से वे मेल खाते हैं उसे निकट भविष्य में दिवालियापन तक वित्तीय कठिनाइयों का सामना नहीं करना पड़ेगा, और इसके विपरीत।

सीमांकन की इस रेखा को विभेदक फलन, सूचकांक Z कहा जाता है।

विभेदक फ़ंक्शन को आमतौर पर रैखिक रूप में दर्शाया जाता है:

जेड = ए 1 एक्स 1 + ए 2 एक्स 2 + ... + ए एन एक्स एन,

कहा पे: एक्स 1 - स्वतंत्र चर (i=l,..., n)

a 1 - चर i का गुणांक (i=l,..., n)

दिवालियापन के खतरे का निदान करने के लिए, रूसी विशिष्टताओं को ध्यान में रखते हुए, निम्नलिखित कारक मॉडल का उपयोग किया जा सकता है (परिशिष्ट 5)।

तालिका 1. विलंबित भुगतान की संभावना

दो-कारक दिवालियापन मॉडल बताता है सबसे अधिक संभावना(74%) दो साल से अधिक की अवधि के लिए, इस तथ्य के बावजूद कि यह केवल उद्यम की वित्तीय स्थिरता को दर्शाता है।

चार-कारक मॉडल दो साल से अधिक की अवधि के लिए दिवालियापन के खतरे की संभावना का एक उच्च हिस्सा रखता है - 68%। पांच-कारक मॉडल के विपरीत, उद्यम की परिचालन (वर्तमान) गतिविधियों पर जोर दिया जाता है।

ई. ऑल्टमैन के मूल पांच-कारक मॉडल में अगले वर्ष के लिए उच्च पूर्वानुमानित संभावना है - 85%। यह मॉडल बड़े औद्योगिक उद्यमों के लिए अनुशंसित है जिनके शेयर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं।

ई. ऑल्टमैन के उन्नत मॉडल की अगले वर्ष के लिए उच्च संभावना है - 85%। इसका नुकसान यह है कि यह फंडिंग के सभी घरेलू स्रोतों को ध्यान में नहीं रखता है। अतिरिक्त कारकों और रूसी मानकों के अनुरूप इसके अनुकूलन के लिए समायोजित वित्तीय विवरणमॉडल अगले वर्ष के लिए दिवालियापन के खतरे (88%) की उच्चतम संभावना दर्शाता है।

"कर नियोजन", एन 4, 2004

संगठन की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण आपको इसकी वास्तविक वित्तीय स्थिति का अंदाजा लगाने और इसके द्वारा वहन किए जाने वाले वित्तीय जोखिमों का आकलन करने की अनुमति देता है।

वित्तीय स्थिति को संगठन के सामान्य कामकाज के लिए आवश्यक वित्तीय संसाधनों की उपलब्धता, उनके प्लेसमेंट की उपयुक्तता और उपयोग की दक्षता, अन्य कानूनी और के साथ वित्तीय संबंधों की विशेषता है। व्यक्तियों, सॉल्वेंसी और वित्तीय स्थिरता।

वित्तीय स्थिति के विश्लेषण में इसकी गतिविधियों में रुझानों की पहचान करने और मुख्य वित्तीय संकेतक निर्धारित करने के लिए पिछली अवधि के लिए मूल्यांकन किए गए संगठन की बैलेंस शीट और वित्तीय परिणामों का विवरण शामिल है। मुख्य उद्देश्यविश्लेषण - कमियों को समय पर पहचानना और दूर करना वित्तीय गतिविधियाँऔर संगठन की वित्तीय स्थिति और शोधन क्षमता में सुधार के लिए भंडार खोजें।

संगठन की वित्तीय स्थिति के विश्लेषण में निम्नलिखित चरण शामिल हैं:

I. बैलेंस शीट आइटम की गतिशीलता और संरचना का विश्लेषण।

द्वितीय. वित्तीय स्थिति का आकलन.

तृतीय. वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों की प्रभावशीलता का मूल्यांकन और विश्लेषण।

चरण I. बैलेंस शीट आइटम की गतिशीलता और संरचना का विश्लेषण

संगठन के कामकाज की प्रक्रिया में, संपत्तियों का मूल्य और उनकी संरचना निरंतर परिवर्तन से गुजरती है। अधिकांश सामान्य विचारधन की संरचना और उनके स्रोतों में गुणात्मक परिवर्तन, साथ ही इन परिवर्तनों की गतिशीलता, संगठन के वित्तीय विवरणों के ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज विश्लेषण का उपयोग करके प्राप्त की जा सकती है।

वित्तीय विवरणों के क्षैतिज और ऊर्ध्वाधर विश्लेषण का उद्देश्य बैलेंस शीट, आय विवरण और नकदी प्रवाह विवरण की मुख्य वस्तुओं में हुए परिवर्तनों की कल्पना करना और कंपनी प्रबंधकों को निर्णय लेने में मदद करना है। आगे की गतिविधियाँसंगठन.

लंबवत विश्लेषण आपको बैलेंस शीट और आय विवरण की संरचना के बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है वर्तमान स्थिति, साथ ही इस संरचना की गतिशीलता का विश्लेषण करना। ऊर्ध्वाधर विश्लेषण की तकनीक में यह तथ्य शामिल है कि संगठन की संपत्ति की कुल राशि (बैलेंस शीट का विश्लेषण करते समय) और राजस्व (आय विवरण का विश्लेषण करते समय) 100% के रूप में लिया जाता है और वित्तीय रिपोर्ट के प्रत्येक लेख को प्रतिशत के रूप में प्रस्तुत किया जाता है। स्वीकृत आधार मूल्य का.

क्षैतिज विश्लेषण में पिछले दो अवधियों (वर्षों) के लिए संगठन के वित्तीय डेटा की सापेक्ष और पूर्ण रूप में तुलना करना शामिल है।

ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज बैलेंस शीट विश्लेषण का रूप तालिका 1 में दिखाया गया है।

तालिका नंबर एक

ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज बैलेंस शीट विश्लेषण का रूप

चरण II. वित्तीय स्थिति का आकलन

वित्तीय स्थिति की गतिशीलता के सामान्य मूल्यांकन के लिए, बैलेंस शीट की वस्तुओं को तरलता और दायित्वों की परिपक्वता (कुल बैलेंस शीट) के आधार पर अलग-अलग विशिष्ट समूहों में बांटा जाना चाहिए। एकत्रित बैलेंस शीट के आधार पर संगठन की संपत्ति संरचना का विश्लेषण किया जाता है। सीधे विश्लेषणात्मक बैलेंस शीट से, आप संगठन की वित्तीय स्थिति की सबसे महत्वपूर्ण विशेषताएं प्राप्त कर सकते हैं, जो तालिका 2 में प्रस्तुत की गई हैं।

तालिका 2

संगठन की वित्तीय स्थिति के संकेतक

तालिका 2 में दिए गए संकेतकों का गतिशील विश्लेषण उनकी पूर्ण वृद्धि और विकास दर स्थापित करना संभव बनाता है।

बैलेंस शीट की तरलता और सॉल्वेंसी

संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन अल्पकालिक या दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य में किया जा सकता है। पहले मामले में, वित्तीय स्थिति का आकलन करने के मानदंड तरलता और शोधन क्षमता हैं, यानी। समय पर करने की क्षमता और पूरे मेंअल्पकालिक देनदारियों पर भुगतान करें।

संगठन की साख (समय पर और पूर्ण तरीके से अपने सभी दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता) का आकलन करने के लिए बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण करना आवश्यक है।

बैलेंस शीट तरलता को उस सीमा के रूप में परिभाषित किया जाता है जिस हद तक किसी संगठन की देनदारियां उसकी परिसंपत्तियों द्वारा कवर की जाती हैं, जिसकी परिपक्वता देनदारियों की परिपक्वता के बराबर होती है। बैलेंस शीट की तरलता को परिसंपत्तियों की तरलता से अलग किया जाना चाहिए, जिसे परिसंपत्तियों को नकदी में बदलने के लिए आवश्यक अस्थायी मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है। किसी दी गई संपत्ति का मुद्रीकरण करने में जितना कम समय लगेगा, उसकी तरलता उतनी ही अधिक होगी।

सॉल्वेंसी का तात्पर्य है कि संगठन के पास तत्काल पुनर्भुगतान की आवश्यकता वाले देय खातों को निपटाने के लिए पर्याप्त नकदी और नकद समकक्ष हैं। इस प्रकार, सॉल्वेंसी के मुख्य लक्षण हैं:

• चालू खाते में पर्याप्त धनराशि की उपलब्धता;
• कोई अतिदेय खाता देय नहीं.

जाहिर है, तरलता और शोधन क्षमता एक दूसरे के समान नहीं हैं। इस प्रकार, तरलता अनुपात वित्तीय स्थिति को संतोषजनक बता सकता है, हालांकि, संक्षेप में, यह आकलन गलत हो सकता है यदि कोई महत्वपूर्ण हो विशिष्ट गुरुत्वअतरल परिसंपत्तियों और अतिदेय प्राप्य के लिए खाते।

तरलता की डिग्री के आधार पर, संगठन की संपत्तियों को निम्नलिखित समूहों में विभाजित किया जा सकता है:

A1 - सबसे अधिक तरल संपत्ति। इनमें संगठन की नकदी और अल्पकालिक वित्तीय निवेश की सभी वस्तुएं शामिल हैं। इस सूचक की गणना इस प्रकार की जाती है:

ए1 = पी. 250 + पी. 260;

ए2 - शीघ्र वसूली योग्य संपत्ति।

प्राप्य खाते जिनके भुगतान 12 महीने के भीतर होने की उम्मीद है रिपोर्टिंग की तारीख:

ए2 = पी. 240;

A3 - धीमी गति से चलने वाली संपत्ति।

बैलेंस शीट परिसंपत्ति की धारा II के लेख, जिसमें इन्वेंट्री, मूल्य वर्धित कर, प्राप्य (जिनके लिए भुगतान रिपोर्टिंग तिथि के 12 महीने से अधिक समय के बाद अपेक्षित है) और अन्य वर्तमान परिसंपत्तियां शामिल हैं:

ए3 = पी. 210 + पी. 220 + पी. 230 + पी. 270;

A4 - बेचने में कठिन संपत्ति।

बैलेंस शीट परिसंपत्ति के खंड I के लेख - गैर-वर्तमान परिसंपत्तियां:

ए4 = पृष्ठ 190.

शेष राशि की देनदारियों को उनके भुगतान की तात्कालिकता की डिग्री के अनुसार समूहीकृत किया जाता है:

पी1 - सबसे जरूरी दायित्व। इनमें देय खाते शामिल हैं:

पी1 = पी. 620;

पी2 - अल्पकालिक देनदारियाँ। अल्पकालिक उधार और अन्य अल्पकालिक देनदारियाँ:

पी2 = पी. 610 + पी. 660;

पी3 - दीर्घकालिक देनदारियाँ। अनुभाग V और VI से संबंधित बैलेंस शीट आइटम, अर्थात। दीर्घकालिक ऋण और उधार, साथ ही प्रतिभागियों को आय, आस्थगित आय और भविष्य के खर्चों के लिए भंडार के भुगतान के लिए ऋण:

पी3 = पी. 590 + पी. 630 + पी. 640 + पी. 650;

पी4 - स्थायी, या स्थिर, देनदारियाँ। बैलेंस शीट "पूंजी और भंडार" के खंड IV के लेख। यदि संगठन को घाटा होता है, तो उनसे कटौती की जाती है:

पी4 = पी. 490.

बैलेंस शीट की तरलता निर्धारित करने के लिए, किसी को संपत्ति और देनदारियों के लिए उपरोक्त समूहों के परिणामों की तुलना करनी चाहिए।

यदि निम्नलिखित अनुपात होते हैं तो शेष राशि को पूर्णतः तरल माना जाता है:

ए1 >= पी1; ए2 >= पी2; ए3 >= पी3; ए4<= П4.

इस प्रणाली में पहली तीन असमानताओं की पूर्ति में चौथी असमानता की पूर्ति शामिल है, इसलिए संपत्ति और देनदारी के आधार पर पहले तीन समूहों के परिणामों की तुलना करना महत्वपूर्ण है।

ऐसे मामले में जब सिस्टम की एक या अधिक असमानताओं का चिह्न इष्टतम संस्करण में तय किए गए चिह्न के विपरीत होता है, तो शेष राशि की तरलता अधिक या कम सीमा तक पूर्ण से भिन्न होती है। साथ ही, परिसंपत्तियों के एक समूह में धन की कमी की भरपाई दूसरे समूह में मूल्य में उनके अधिशेष से की जाती है, लेकिन वास्तविक स्थिति में, कम तरल संपत्तियां अधिक तरल संपत्तियों की जगह नहीं ले सकती हैं।

लिक्विड फंड और देनदारियों की आगे की तुलना हमें निम्नलिखित संकेतकों की गणना करने की अनुमति देती है:

वर्तमान तरलता (टीएल) - विचाराधीन क्षण के निकटतम समय के लिए संगठन की शोधनक्षमता को इंगित करता है:

टीएल - (ए1 + ए2) - (पी1 + पी2)।

संभावित तरलता (पीएल) - भविष्य की प्राप्तियों और भुगतानों की तुलना के आधार पर शोधन क्षमता का पूर्वानुमान:

पीएल = ए3-पी3।

उपरोक्त योजना के अनुसार वित्तीय विवरणों और बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण अनुमानित है। तालिका 3 में दिए गए वित्तीय संकेतकों और अनुपातों का अधिक विस्तृत विश्लेषण दिया गया है।

टेबल तीन

संगठन की बैलेंस शीट के तरलता संकेतक

वित्तीय ताकत और पूंजी संरचना

वित्तीय स्थिरता के विश्लेषण के बिना किसी संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन अधूरा होगा। शोधन क्षमता की डिग्री निर्धारित करते समय, देनदारियों और परिसंपत्तियों की स्थिति की तुलना करें। वित्तीय स्थिरता विश्लेषण का कार्य परिसंपत्तियों और देनदारियों के आकार और संरचना का आकलन करना है। संकेतक जो सामान्य रूप से संपत्ति और संपत्ति के प्रत्येक तत्व की स्वतंत्रता की विशेषता बताते हैं, यह मापना संभव बनाते हैं कि विश्लेषण किया गया संगठन वित्तीय रूप से पर्याप्त रूप से स्थिर है या नहीं।

किसी आर्थिक इकाई की वित्तीय स्थिरता के तहत उसके गठन के स्रोतों के साथ उसके भंडार और लागत की सुरक्षा को समझा जाना चाहिए। निरपेक्ष और सापेक्ष संकेतकों का उपयोग करके संगठन की वित्तीय स्थिति का विस्तृत विश्लेषण किया जा सकता है।

वित्तीय स्थिरता का आकलन करने का सबसे सरल और अनुमानित तरीका अनुपात का अनुपालन करना है:

< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230).

यह अनुपात दर्शाता है कि सभी स्टॉक पूरी तरह से स्वयं की कार्यशील पूंजी द्वारा कवर किए गए हैं, अर्थात। संगठन बाहरी ऋणदाताओं पर निर्भर नहीं है. हालाँकि, इस स्थिति को सामान्य नहीं माना जा सकता, क्योंकि इसका मतलब है कि प्रशासन उपयोग करने में असमर्थ, अनिच्छुक या असमर्थ है बाहरी स्रोतमुख्य गतिविधि को अंजाम देने के लिए. इसलिए, अनुपात अधिक उचित है:

इन्वेंटरी (पंक्ति 210 + पंक्ति 220)< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).

हालाँकि, पूर्ण संकेतकों के अलावा, वित्तीय स्थिरता को सापेक्ष गुणांकों की भी विशेषता है, जो विश्व और घरेलू लेखांकन और विश्लेषणात्मक अभ्यास (तालिका 4) में स्वीकार किए जाते हैं।

तालिका 4

वित्तीय स्थिरता के संकेतक

वित्तीय स्वतंत्रता का एक सामान्य संकेतक भंडार और लागत के निर्माण के लिए धन के स्रोतों की अधिशेष या कमी है, जिसे धन के स्रोतों के मूल्य और भंडार और लागत के मूल्य के बीच अंतर के रूप में निर्धारित किया जाता है।

भंडार और लागत की कुल राशि (ZZ) परिसंपत्ति शेष की पंक्तियों 210 और 220 के योग के बराबर है:

33 = पृ. 210 + पृ. 220.

भंडार और लागत के गठन के स्रोतों को चिह्नित करने के लिए, प्रतिबिंबित करने वाले कई संकेतकों का उपयोग किया जाता है विभिन्न प्रकारस्रोत:

1. स्वयं की कार्यशील पूंजी (एसओएस):

एसओएस = पी. 490 - पी. 190.

1. भंडार और लागत, या कुल कार्यशील पूंजी (सीएफ) के निर्माण के स्वयं के और दीर्घकालिक उधार स्रोत:

केएफ = पी. 490 + पी. 590 - पी. 190.

1. भंडार और लागत के गठन के मुख्य स्रोतों का कुल मूल्य (VI):

VI = पृष्ठ 490 + पृष्ठ 590 + पृष्ठ 610 - पृष्ठ 190।

भंडार और लागत के गठन के स्रोतों की उपलब्धता के तीन संकेतक गठन के स्रोतों के साथ भंडार और लागत की उपलब्धता के तीन संकेतक के अनुरूप हैं।

चार प्रकार की वित्तीय स्थितियों में अंतर करना संभव है (तालिका 5):

1. पूर्ण वित्तीय स्वतंत्रता. इस प्रकार की स्थिति अत्यंत दुर्लभ है और अत्यधिक प्रकार की वित्तीय स्थिरता का प्रतिनिधित्व करती है।
2. वित्तीय स्थिति की सामान्य स्वतंत्रता संगठन की सॉल्वेंसी की गारंटी देती है।
3. एक अस्थिर वित्तीय स्थिति सॉल्वेंसी के उल्लंघन से जुड़ी है, लेकिन फिर भी स्वयं के धन के स्रोतों को फिर से भरने, प्राप्य को कम करने और इन्वेंट्री टर्नओवर में तेजी लाने के द्वारा संतुलन बहाल करना संभव है।
4. संकटपूर्ण वित्तीय स्थिति, जिसमें कंपनी पूरी तरह से वित्तपोषण के उधार स्रोतों पर निर्भर है। स्वयं की पूंजी, दीर्घकालिक और अल्पकालिक ऋण और उधार कार्यशील पूंजी के वित्तपोषण के लिए पर्याप्त नहीं हैं, अर्थात। स्टॉक की पुनःपूर्ति देय खातों के पुनर्भुगतान को धीमा करने के परिणामस्वरूप उत्पन्न धन की कीमत पर होती है।

तालिका 5

वित्तीय स्थितियों के प्रकार

चरण III. वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों का मूल्यांकन और विश्लेषण व्यावसायिक गतिविधि का आकलन

व्यावसायिक गतिविधि के मूल्यांकन का उद्देश्य वर्तमान मुख्य उत्पादन गतिविधि के परिणामों और प्रभावशीलता का विश्लेषण करना है।

गुणात्मक स्तर पर, पूंजी निवेश के क्षेत्र में संबंधित संगठनों की गतिविधियों की तुलना के परिणामस्वरूप ऐसा मूल्यांकन प्राप्त किया जा सकता है। ऐसे गुणात्मक मानदंड हैं: उत्पाद बिक्री बाजारों की चौड़ाई; निर्यात के लिए उत्पादों की उपलब्धता; संगठन की प्रतिष्ठा, विशेष रूप से, उसकी सेवाओं का उपयोग करने वाले ग्राहकों की लोकप्रियता आदि में व्यक्त की जाती है।

कार्यशील पूंजी के कारोबार का विश्लेषण करते समय, इन्वेंट्री और प्राप्य पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए। ऐसी परिसंपत्तियों में संगठन के वित्तीय संसाधन जितने कम होते हैं, वे उतनी ही अधिक कुशलता से उपयोग की जाती हैं, तेजी से घूमती हैं और लाभ कमाती हैं।

विश्लेषण अवधि के लिए वर्तमान परिसंपत्तियों के औसत शेष और उनके टर्नओवर के संकेतकों की तुलना करके टर्नओवर का अनुमान लगाया जाता है। टर्नओवर के मूल्यांकन और विश्लेषण में टर्नओवर हैं:

• इन्वेंट्री के लिए - उत्पादन लागत उत्पाद बेचे गए;
• प्राप्य के लिए - उत्पादों की बिक्री के लिए गैर नकद भुगतान(चूंकि यह संकेतक वित्तीय विवरणों में प्रतिबिंबित नहीं होता है और लेखांकन डेटा से पहचाना जा सकता है, व्यवहार में इसे अक्सर बिक्री आय के संकेतक द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है)।

टर्नओवर, टर्नओवर में व्यक्त, विश्लेषण की गई अवधि के लिए इस प्रकार की परिसंपत्तियों में निवेश किए गए फंडों के टर्नओवर की औसत संख्या दर्शाता है; टर्नओवर, जिसे दिनों में व्यक्त किया जाता है, इस प्रकार की परिसंपत्तियों में निवेश किए गए फंड के एक टर्नओवर की अवधि (दिनों में) है।

वर्तमान परिसंपत्तियों में वित्तीय संसाधनों की समाप्ति की अवधि की एक सामान्यीकृत विशेषता परिचालन चक्र की अवधि का संकेतक है, अर्थात। वर्तमान उत्पादन गतिविधियों में धन निवेश करने के क्षण से लेकर चालू खाते में आय के रूप में वापस आने तक औसतन दिनों की संख्या। यह सूचक काफी हद तक उत्पादन गतिविधियों की प्रकृति पर निर्भर करता है; इसकी कमी संगठन के मुख्य अंतःआर्थिक कार्यों में से एक है।

उपयोग प्रदर्शन संकेतक ख़ास तरह केसंसाधनों को इक्विटी टर्नओवर और निश्चित पूंजी टर्नओवर के संदर्भ में संक्षेपित किया गया है, जो क्रमशः निवेशित धन पर रिटर्न को दर्शाता है।

तालिका 6 वित्तीय विश्लेषण की प्रक्रिया में गणना की गई व्यावसायिक गतिविधि संकेतक प्रस्तुत करती है।

तालिका 6

व्यावसायिक गतिविधि संकेतक

लाभप्रदता मूल्यांकन

संगठन के कामकाज की प्रभावशीलता और आर्थिक व्यवहार्यता को पूर्ण और सापेक्ष संकेतकों द्वारा मापा जाता है: लाभ, सकल आय, लाभप्रदता, आदि।

लाभप्रदता संकेतक संगठन के वित्तीय परिणामों और प्रदर्शन की सापेक्ष विशेषताएं हैं। वे संगठन की लाभप्रदता को दर्शाते हैं और आर्थिक प्रक्रिया में प्रतिभागियों के हितों के अनुसार समूहीकृत होते हैं। ये संकेतक संगठनों के मुनाफे और आय के निर्माण के लिए कारक वातावरण की विशेषता बताते हैं।

लाभप्रदता के मुख्य संकेतकों की गणना के लिए डेटा का उपयोग किया जाता है समेकित बैलेंस शीटऔर आय विवरण (तालिका 7)।

तालिका 7

प्रमुख लाभप्रदता संकेतक

उपरोक्त संकेतकों में मानक मान नहीं हैं, ये कई कारकों पर निर्भर करते हैं और संगठन की प्रोफ़ाइल, आकार, संपत्ति की संरचना और धन के स्रोतों के आधार पर काफी भिन्न होते हैं, इसलिए समय के साथ उनके परिवर्तन के रुझानों का विश्लेषण करना उचित है।

टी.ए. फादेवा

मूल्यांकन विभाग के प्रमुख

सीजेएससी "बीकेआर-इंटरकॉम-ऑडिट"

तालिका 22

वित्तीय स्थिति के स्तर का आकलन …………….

किसी उद्यम की साख की अवधारणा उसकी तरलता और वित्तीय स्थिरता के स्तर से निकटता से संबंधित है, क्योंकि तरलता की डिग्री जितनी अधिक होगी, निवेशकों और लेनदारों के भागीदार के रूप में इस उद्यम में विश्वास की डिग्री उतनी ही अधिक होगी। इन पदों से, एम का उपयोग करके किसी उद्यम की साख का आकलन करना समीचीन है ऋणयोग्य उधारकर्ताओं की रेटिंग मूल्यांकन के तरीकेव्यक्तिगत बैंकों द्वारा उपयोग किया जाता है। इसका सार इस प्रकार है: मानदंड की प्रणाली एक सामान्यीकरण संकेतक पर आधारित है, जो उद्यम - उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति के कई संकेतकों पर आधारित है। प्रत्येक वित्तीय संकेतक के लिए, एक वर्ग स्थापित किया गया है:

साख योग्यता वर्ग 1 बहुत अच्छी वित्तीय स्थिति से मेल खाता है, वर्ग 2 - अच्छा, वर्ग 3 - औसत, वर्ग 4 - कमज़ोर और वर्ग 5 - ख़राब वित्तीय स्थिति से मेल खाता है। तदनुसार, वर्ग 1 से संबंधित उद्यम हैं बिल्कुल श्रेयस्कर, दूसरी और तीसरी श्रेणी के उद्यम - श्रेयस्कर तक ही सीमित, और 4-5 कक्षाएं - दिवालिया.

प्रत्येक वित्तीय संकेतक को एक भार भी दिया जाता है, जो शेयरों या प्रतिशत में व्यक्त किया जाता है।

सामान्यीकरण सूचक की गणना का क्रम इस प्रकार है। वर्ग क्रमांक प्राप्त हुआप्रत्येक सूचक के लिए साख पात्रता सूचक के विशिष्ट भार (भार गुणांक) से गुणा किया जाता है, फिर परिणामों को संक्षेप में प्रस्तुत किया जाता है, और एक सामान्यीकृत साख सूचक प्राप्त किया जाता है, जिसे अंकों में व्यक्त किया जाता है।

तालिका 23

कंपनी की साख का मूल्यांकन... जी।

तालिका के अनुसार, विश्लेषित उद्यम की साख वर्ग की गणना करें, निष्कर्ष निकालें।

आप किसी उद्यम की साख का आकलन करने के लिए एक सरलीकृत पद्धति का भी उपयोग कर सकते हैं।

किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने के दौरान बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण करने का कार्य किसी उद्यम की साख (भुगतान) का आकलन करने की आवश्यकता के संबंध में उत्पन्न होता है, अर्थात। अपने सभी दायित्वों के लिए समय पर और पूरी तरह से भुगतान करने की इसकी क्षमता। साख पात्रता तरलता द्वारा प्रदान की जाती है। लिक्विडिटी- उद्यम की अपनी संपत्ति का एहसास करके अपने दायित्वों का भुगतान करने की क्षमता है। बैलेंस शीट की तरलता और परिसंपत्तियों की तरलता में अंतर बताएं।

तरलता को संतुलित करेंइसे उस डिग्री के रूप में परिभाषित किया गया है जिस हद तक एक उद्यमशील संगठन के दायित्वों को उसकी परिसंपत्तियों द्वारा कवर किया जाता है, जिसके नकदी में रूपांतरण की अवधि दायित्वों की परिपक्वता से मेल खाती है। परिसंपत्तियों की तरलता- संपत्ति को नकदी में बदलने की दर (समय), जिसे संपत्ति को नकदी में बदलने के लिए आवश्यक समय के व्युत्क्रम के रूप में परिभाषित किया गया है। इस प्रकार की परिसंपत्ति को नकदी में बदलने में जितना कम समय लगेगा, उनकी तरलता उतनी ही अधिक होगी। एक उद्यम जिसकी कार्यशील पूंजी में मुख्य रूप से नकदी और अल्पकालिक प्राप्य शामिल होते हैं, उसे आम तौर पर उस उद्यम की तुलना में अधिक तरल माना जाता है जिसकी कार्यशील पूंजी में मुख्य रूप से इन्वेंट्री होती है।

किसी संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन करने के दौरान, बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, जिसमें किसी परिसंपत्ति के लिए धन की तुलना करना, उनकी तरलता की डिग्री के आधार पर समूहीकृत करना और तरलता के अवरोही क्रम में व्यवस्थित करना शामिल है। देनदारियों के लिए देनदारियां, उनकी परिपक्वता के आधार पर समूहीकृत की गईं और परिपक्वता के आरोही क्रम में व्यवस्थित की गईं।

तरलता की डिग्री के आधार पर उद्यम की सभी संपत्तियां, यानी। नकदी में रूपांतरण की दर को सशर्त रूप से निम्नलिखित समूहों में विभाजित किया जा सकता है।

सर्वाधिक तरल संपत्ति(ए1) - निधियों की सभी मदों के लिए राशियाँ जिनका उपयोग वर्तमान निपटान को तुरंत करने के लिए किया जा सकता है। इस समूह में अल्पकालिक वित्तीय निवेश भी शामिल हैं।

विपणन योग्य संपत्ति(ए2) - ऐसी संपत्तियां जिन्हें नकदी में बदलने के लिए एक निश्चित समय की आवश्यकता होती है। इस समूह में प्राप्य खाते, जिन पर रिपोर्टिंग तिथि के बाद 12 महीनों के भीतर भुगतान अपेक्षित है, अन्य वर्तमान संपत्तियां शामिल हो सकती हैं।

धीमी गति से संपत्ति बेचना(ए3) - न्यूनतम तरल संपत्ति - इन्वेंट्री, प्राप्य खाते, जिन पर भुगतान रिपोर्टिंग तिथि के 12 महीने से अधिक समय के बाद होने की उम्मीद है, अर्जित क़ीमती सामानों पर मूल्य वर्धित कर। वहीं, मद "आस्थगित व्यय" इस समूह में शामिल नहीं है।

बेचने में कठिन संपत्ति(ए4) - ऐसी संपत्तियां जो अपेक्षाकृत लंबी अवधि के लिए व्यावसायिक गतिविधियों में उपयोग के लिए अभिप्रेत हैं। इस समूह में परिसंपत्ति शेष "गैर-वर्तमान संपत्ति" के खंड I के लेख शामिल हैं।

वर्तमान व्यावसायिक अवधि के दौरान परिसंपत्तियों के पहले तीन समूह लगातार बदल सकते हैं और उद्यम की वर्तमान परिसंपत्तियों को संदर्भित कर सकते हैं। उद्यम की शेष संपत्ति की तुलना में वर्तमान संपत्ति अधिक तरल है।

दायित्वों के पुनर्भुगतान की शर्तों में वृद्धि की डिग्री के अनुसार शेष राशि की देनदारियों को निम्नानुसार समूहीकृत किया गया है।

सबसे जरूरी दायित्व(पी1) - देय खाते, लाभांश भुगतान, अन्य अल्पकालिक देनदारियां, साथ ही समय पर नहीं चुकाए गए ऋण (बैलेंस शीट के परिशिष्ट के अनुसार)।

अल्पकालिक देनदारियों(पी2) - बैंकों से अल्पावधि ऋण और रिपोर्टिंग तिथि के बाद 12 महीनों के भीतर चुकाए जाने वाले अन्य ऋण।

विश्वसनीय परिणाम प्राप्त करने के लिए दायित्व के I और II समूहों का निर्धारण करते समय, सभी अल्पकालिक दायित्वों की पूर्ति के लिए समय जानना आवश्यक है। व्यवहार में, यह केवल आंतरिक विश्लेषण के लिए ही संभव है। बाहरी विश्लेषण के साथ, सीमित जानकारी के कारण, यह समस्या बहुत अधिक जटिल हो जाती है और आमतौर पर विश्लेषण करने वाले विश्लेषक के पिछले अनुभव के आधार पर हल की जाती है।

दीर्घकालिक कर्तव्य(पी3) - दीर्घकालिक ऋण और अन्य दीर्घकालिक देनदारियां। ये बैलेंस शीट "दीर्घकालिक देनदारियां" के अनुभाग IV की वस्तुएं हैं जो रिपोर्टिंग तिथि के बाद 12 महीने से अधिक समय में चुकौती के कारण होती हैं।

स्थायी देनदारियाँ(पी4) - खंड III "पूंजी और भंडार" के लेख और बैलेंस शीट के खंड वी के अलग-अलग लेख जो पिछले समूहों में शामिल नहीं थे: "आस्थगित आय" और "भविष्य के खर्चों के लिए भंडार"। परिसंपत्तियों और देनदारियों का संतुलन बनाए रखने के लिए, इस समूह के कुल योग को "आस्थगित व्यय" मद के तहत राशि से कम किया जाना चाहिए।

बैलेंस शीट की तरलता निर्धारित करने के लिए, संपत्ति और देनदारियों के प्रत्येक समूह के लिए संचय के आधार पर राशियों की तुलना करना आवश्यक है।

यदि निम्नलिखित शर्तें पूरी होती हैं तो शेष राशि को पूर्णतः तरल माना जाता है:

ए1 + ए2  पी1 + पी2;

A1 + A2 + A3  P1 + P2 + P3;

यदि पहली तीन असमानताएँ कायम रहती हैं, अर्थात् वर्तमान संपत्ति उद्यम की बाहरी देनदारियों से अधिक है, तो अंतिम असमानता आवश्यक रूप से पूरी हो जाती है। पहली तीन असमानताओं में से किसी की भी पूर्ति न होना यह दर्शाता है कि बैलेंस शीट की तरलता अधिक या कम सीमा तक पूर्ण से भिन्न है।

किसी तालिका (तालिका 8.3) का उपयोग करके किसी उद्यम की बैलेंस शीट की तरलता का प्रारंभिक विश्लेषण करना अधिक सुविधाजनक है।

तालिका 8.3 - बैलेंस शीट तरलता का प्रारंभिक विश्लेषण

इस तालिका के कॉलम में परिसंपत्ति और देयता समूहों द्वारा रिपोर्टिंग अवधि की शुरुआत और अंत में डेटा शामिल है। इन समूहों के परिणामों की तुलना करते हुए, रिपोर्टिंग अवधि की शुरुआत और अंत में भुगतान अधिशेष या कमियों का पूर्ण मूल्य निर्धारित करें। इस प्रकार, इस तालिका का उपयोग करके, आप परिसंपत्तियों और देनदारियों के संदर्भ में बेमेल की पहचान कर सकते हैं, विश्लेषण किए गए उद्यम की तरलता और शोधन क्षमता का एक सामान्य विचार प्राप्त कर सकते हैं।

इसके अलावा, लिक्विड फंड और देनदारियों की तुलना आपको निम्नलिखित संकेतकों की गणना करने की अनुमति देती है।

वर्तमान तरलता (एलटी), जो रिपोर्टिंग तिथि के अनुसार उद्यम की शोधनक्षमता या दिवालियापन को इंगित करता है:

लेफ्टिनेंट = (ए1 + ए2) - (पी1 + पी2)

संभावित तरलता (एलपी) - भविष्य की प्राप्तियों और भुगतानों की तुलना के आधार पर शोधन क्षमता का पूर्वानुमान:

एलपी \u003d ए3 - पी3।

हालाँकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि उपरोक्त योजना (पूर्ण संकेतकों के आधार पर) के अनुसार किया गया बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण, परिसंपत्तियों और देनदारियों के संरचनात्मक अनुपात को ध्यान में नहीं रखता है, और गठन की अनुमति नहीं देता है मानक अनुमानों का. इसलिए, इस तरह के विश्लेषण को उचित वित्तीय अनुपात का उपयोग करके सॉल्वेंसी और तरलता के विश्लेषण द्वारा पूरक किया जाना चाहिए।

पूर्ण तरलता अनुपात (केएलए) दिखाता है कि कंपनी देय खातों का कितना हिस्सा तुरंत चुका सकती है:

Kla = A1 / (P1 + P2)।

यह अनुपात सबसे अधिक तरल संपत्ति (नकद, समतुल्य प्रतिभूतियां, आदि) और - वर्तमान देनदारियों के अनुपात को दर्शाता है। यह उद्यम की सॉल्वेंसी को सबसे सटीक रूप से चित्रित करता है, इसलिए कुछ अर्थशास्त्री इसे सॉल्वेंसी अनुपात कहते हैं, जो निश्चित रूप से, इस अनुपात की आर्थिक सामग्री को बेहतर ढंग से दर्शाता है। इस सूचक का अनुशंसित मान 0.2-0.3 से 0.7 तक है।

त्वरित तरलता अनुपात (सीएलबी) , या "महत्वपूर्ण मूल्यांकन अनुपात", "तरलता अनुपात", दर्शाता है कि उद्यम की तरल संपत्तियां उसके अल्पकालिक ऋण को कैसे कवर करती हैं:

केएलबी = (ए1 + ए2) / (पी1 + पी2)।

तरल संपत्तियों में इन्वेंट्री के अपवाद के साथ उद्यम की सभी मौजूदा संपत्तियां शामिल हैं। चूंकि तैयार उत्पादों और कच्चे माल के स्टॉक के साथ दायित्वों के पुनर्भुगतान के लिए उनकी प्रारंभिक बिक्री की आवश्यकता होती है, यह अनुपात दर्शाता है कि देय खातों का कितना हिस्सा सबसे अधिक तरल संपत्तियों की कीमत पर चुकाया जा सकता है, यानी। कंपनी की अल्पकालिक देनदारियों का कितना हिस्सा विभिन्न खातों में धनराशि की कीमत पर, अल्पकालिक प्रतिभूतियों में, और निपटान आय से भी तुरंत चुकाया जा सकता है। इस सूचक का अनुशंसित मान 0.7-0.8 से 1.5 तक है, हालांकि, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि इस गुणांक और इसकी गतिशीलता की गणना के परिणामों के आधार पर निष्कर्ष की विश्वसनीयता काफी हद तक प्राप्तियों की "गुणवत्ता" पर निर्भर करती है। जिसे केवल आंतरिक लेखांकन डेटा द्वारा पहचाना जा सकता है।

वर्तमान तरलता अनुपात (सीएलटी) दिखाता है कि क्या उद्यम के पास पर्याप्त धनराशि है जिसका उपयोग अवधि के दौरान अपने अल्पकालिक दायित्वों का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। यह उद्यम की सॉल्वेंसी का मुख्य संकेतक है:

Klt = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)।

विश्व अभ्यास में, यह आम तौर पर स्वीकार किया जाता है कि इस अनुपात का मूल्य 1 से 2 के बीच होना चाहिए। स्वाभाविक रूप से, ऐसी परिस्थितियां हैं जिनमें इस सूचक का मूल्य अधिक हो सकता है, हालांकि, यदि वर्तमान अनुपात 2 से अधिक है , तो, एक नियम के रूप में, यह उद्यम निधि या आर्थिक अस्थिरता के तर्कहीन उपयोग के बारे में इंगित करता है। वर्तमान तरलता अनुपात का मान 1 से नीचे (और एक अस्थिर अर्थव्यवस्था के लिए - 2 से नीचे) उद्यम की दिवालियापन को इंगित करता है।

अर्थव्यवस्था की उच्च अस्थिरता इस सूचक को सामान्य करना असंभव बनाती है। ऐसी आर्थिक परिस्थितियों में, प्रत्येक विशिष्ट उद्यम के लिए वर्तमान तरलता के संकेतक का आकलन उसके लेखांकन डेटा के अनुसार किया जाना चाहिए।

यदि वर्तमान परिसंपत्तियों और वर्तमान देनदारियों का अनुपात 1:1 से कम है, तो हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि इस तथ्य से जुड़ा एक उच्च वित्तीय जोखिम है कि संगठन अपने बिलों का भुगतान करने में सक्षम नहीं है। परिसंपत्तियों की तरलता की विभिन्न डिग्री को ध्यान में रखते हुए, यह माना जा सकता है कि सभी संपत्तियां तत्काल नहीं बेची जा सकती हैं, और इसलिए, उद्यम की वित्तीय स्थिरता के लिए खतरा होगा। यदि वर्तमान तरलता अनुपात का मूल्य 1 से अधिक है, तो हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि कंपनी के पास अपने स्वयं के स्रोतों से उत्पन्न एक निश्चित मात्रा में मुफ्त संसाधन हैं (अनुपात जितना अधिक होगा, यह मात्रा उतनी ही अधिक होगी)।

20 मई 1994 की रूसी संघ संख्या 498 की सरकार की डिक्री के अनुसार, जिसे आज तक रद्द नहीं किया गया है, रूसी उद्यमों का आकलन करते समय, वर्तमान तरलता अनुपात Klt का मानक मूल्य प्रदान किया जाता है। मानदंड। = 2.0.

समग्र बैलेंस शीट तरलता , जिसे समग्र रूप से बैलेंस शीट की तरलता के व्यापक मूल्यांकन के लिए उपयोग करने की अनुशंसा की जाती है, यह उद्यम की सभी तरल संपत्तियों के योग और सभी भुगतान दायित्वों (लघु, दीर्घकालिक और मध्यम अवधि) के योग का अनुपात दर्शाता है। , बशर्ते कि तरल निधियों और भुगतान दायित्वों के विभिन्न समूहों को कुछ निश्चित भार गुणांकों के साथ संकेतित राशियों में शामिल किया जाए जो धन की प्राप्ति और दायित्वों के पुनर्भुगतान के समय के संदर्भ में उनके महत्व को ध्यान में रखते हैं।

बैलेंस शीट (Klo) का समग्र तरलता अनुपात सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

क्लो = (ए1 + 0.5ए2 + 0.3ए3) / (पी1 + 0.5पी2 + 0.3पी3)।

इस गुणांक का मान 1 से अधिक या उसके बराबर होना चाहिए। इसका उपयोग तरलता के संदर्भ में उद्यम में वित्तीय स्थिति में परिवर्तन का आकलन करने के लिए किया जाता है। इस सूचक का उपयोग उनकी रिपोर्ट के विश्लेषण के आधार पर कई संभावित भागीदारों में से सबसे विश्वसनीय को चुनते समय भी किया जाता है।

फंड जुटाने की तरलता अनुपात (केएलएम) अपने अल्पकालिक दायित्वों का भुगतान करने के लिए धन जुटाने की आवश्यकता के संदर्भ में इन्वेंट्री और लागत पर उद्यम की सॉल्वेंसी की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है:

केएलएम = ए3/(पी1 + पी2)।

इस सूचक के अनुशंसित मान 0.5 से 1 तक हैं। इसकी गणना की आवश्यकता इस तथ्य के कारण है कि किसी उद्यम की कार्यशील पूंजी के व्यक्तिगत घटकों की तरलता, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, समान होने से बहुत दूर है। यदि नकदी मौजूदा देनदारियों के भुगतान के प्रत्यक्ष स्रोत के रूप में काम कर सकती है, तो स्टॉक और लागत का उपयोग इस उद्देश्य के लिए उनकी बिक्री के बाद ही किया जा सकता है, जिसका अर्थ न केवल खरीदार की उपस्थिति है, बल्कि खरीदार का पैसा भी है। इस गुणांक में उत्पादन की सामग्री खपत के आधार पर महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव हो सकता है और यह प्रत्येक उद्यम के लिए अलग-अलग है। यह वांछनीय है कि इसकी गतिशीलता में बड़े विचलन न हों।

वित्तीय स्थिति के विश्लेषण के दौरान बैलेंस शीट की तरलता का आकलन करते समय गणना किए गए मुख्य गुणांक तालिका में संक्षेपित हैं। 8.4.

तालिका 8.4 – किसी उद्यम की बैलेंस शीट की तरलता का आकलन करने के लिए अनुपात का उपयोग किया जाता है

बैलेंस शीट तरलता विश्लेषण के दौरान, प्रत्येक विचारित तरलता अनुपात की गणना रिपोर्टिंग अवधि की शुरुआत और अंत में की जाती है। यदि गुणांक का वास्तविक मान सामान्य सीमा के अनुरूप नहीं है, तो इसका अनुमान गतिशीलता (मूल्य में वृद्धि या कमी) द्वारा लगाया जा सकता है।

विभिन्न तरलता संकेतक न केवल धन की तरलता के लिए अलग-अलग डिग्री के लेखांकन के साथ एक उद्यम की सॉल्वेंसी की विशेषता बताते हैं, बल्कि विश्लेषणात्मक जानकारी के विभिन्न बाहरी उपयोगकर्ताओं के हितों को भी पूरा करते हैं। उदाहरण के लिए, कच्चे माल और सामग्री के आपूर्तिकर्ताओं के लिए, पूर्ण तरलता अनुपात सबसे दिलचस्प है। किसी उद्यम को ऋण जारी करना है या नहीं, यह तय करते समय, एक वाणिज्यिक बैंक महत्वपूर्ण तरलता अनुपात पर अधिक ध्यान देता है। किसी उद्यम के खरीदार और शेयरधारक वर्तमान तरलता अनुपात में अधिक रुचि रखते हैं, क्योंकि इसके द्वारा वे उस उद्यम की सॉल्वेंसी का मूल्यांकन करते हैं जिसके शेयर उनके पास हैं।

किसी संगठन की वित्तीय स्थिरता: अवधारणा, मुख्य संकेतक और उनकी गणना के तरीके

वित्तीय स्थिरता खर्चों पर आय की स्थिर अधिकता का प्रतिबिंब है, संगठन के धन का निःशुल्क उपयोग प्रदान करती है और, उनके प्रभावी उपयोग के माध्यम से, उत्पादों के निर्बाध उत्पादन और बिक्री में योगदान करती है। दूसरे शब्दों में, संगठन की वित्तीय स्थिरता- यह उसके वित्तीय संसाधनों, उनके वितरण और उपयोग की ऐसी स्थिति है, जो जोखिम के स्वीकार्य स्तर की शर्तों के तहत सॉल्वेंसी और साख को बनाए रखते हुए मुनाफे और पूंजी की वृद्धि के आधार पर उद्यम का विकास सुनिश्चित करती है। वित्तीय स्थिरता सभी उत्पादन और आर्थिक गतिविधियों की प्रक्रिया में बनती है और उद्यम की समग्र (वित्तीय और आर्थिक) स्थिरता का मुख्य घटक है।

वित्तीय स्थिरता बड़ी संख्या में कारकों से प्रभावित होती है जिन्हें निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है।

उत्पत्ति स्थान के अनुसार - बाह्य एवं आन्तरिक।

परिणाम के महत्व के अनुसार - मुख्य और माध्यमिक।

संरचनात्मक रूप से सरल और जटिल.

कार्रवाई के समय तक - स्थायी और अस्थायी।

को आंतरिक फ़ैक्टर्स, उद्यम की वित्तीय स्थिरता को प्रभावित करने वाले में शामिल हैं:

किसी व्यावसायिक इकाई की उद्योग संबद्धता;

विनिर्मित उत्पादों (सेवाओं) की संरचना, कुल प्रभावी मांग में इसकी हिस्सेदारी;

भुगतान की गई अधिकृत पूंजी की राशि;

नकद आय की तुलना में लागत की मात्रा, उनकी गतिशीलता;

स्टॉक और भंडार, उनकी संरचना और संरचना सहित संपत्ति और वित्तीय संसाधनों की स्थिति।

इन कारकों का प्रभाव काफी हद तक उद्यम प्रबंधकों की क्षमता और व्यावसायिकता, आंतरिक और बाहरी वातावरण में परिवर्तन को ध्यान में रखने की उनकी क्षमता पर निर्भर करता है।

को बाह्य कारक शामिल करना:

प्रबंधन की आर्थिक स्थितियों का प्रभाव;

तकनीक और प्रौद्योगिकी समाज पर हावी हो रही है;

प्रभावी मांग और उपभोक्ताओं की आय का स्तर;

रूसी संघ की सरकार की कर और ऋण नीति;

कंपनी की उद्यमशीलता गतिविधि को विनियमित करने वाले विधायी कार्य;

विदेशी आर्थिक संबंध;

समाज में मूल्यों की व्यवस्था, आदि।

किसी विशेष तिथि पर वित्तीय स्थिति की स्थिरता का विश्लेषण आपको इस प्रश्न का उत्तर देने की अनुमति देता है: संगठन ने इस तिथि से पहले की अवधि के दौरान वित्तीय संसाधनों का प्रबंधन कितना सही ढंग से किया। यह महत्वपूर्ण है कि वित्तीय संसाधनों की स्थिति बाजार की आवश्यकताओं को पूरा करे और संगठन के विकास की जरूरतों को पूरा करे, क्योंकि अपर्याप्त वित्तीय स्थिरता से संगठन दिवालिया हो सकता है और उत्पादन के विकास के लिए धन की कमी हो सकती है, और अतिरिक्त वित्तीय स्थिरता विकास में बाधा डाल सकती है, बोझ डाल सकती है। अत्यधिक स्टॉक और भंडार के साथ संगठन की लागत। इस प्रकार, वित्तीय स्थिरता का सार वित्तीय संसाधनों के प्रभावी गठन, वितरण और उपयोग से निर्धारित होता है, और शोधन क्षमता इसकी बाहरी अभिव्यक्ति है।

वित्तीय स्थिरता का आकलन किए बिना संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन अधूरा होगा। संगठन की बैलेंस शीट की तरलता का विश्लेषण करते हुए, वे देनदारियों की स्थिति और संपत्ति की स्थिति की तुलना करते हैं, जिससे अपने ऋण चुकाने के लिए संगठन की तत्परता की डिग्री का आकलन करना संभव हो जाता है। वित्तीय स्थिरता का निर्धारण करते समय परिसंपत्तियों और देनदारियों के आकार और संरचना का मूल्यांकन करना आवश्यक है। प्रश्नों का उत्तर देना आवश्यक है: संगठन वित्तीय दृष्टिकोण से कितना स्वतंत्र है, क्या इस स्वतंत्रता का स्तर बढ़ रहा है या घट रहा है, और क्या इसकी संपत्ति और देनदारियों की स्थिति इसकी वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों के उद्देश्यों को पूरा करती है। संकेतक जो परिसंपत्तियों के प्रत्येक तत्व और समग्र रूप से संपत्ति के लिए स्वतंत्रता की विशेषता बताते हैं, यह मापना संभव बनाते हैं कि विश्लेषण किया गया व्यावसायिक संगठन वित्तीय रूप से पर्याप्त रूप से स्थिर है या नहीं।

किसी संगठन की वित्तीय स्थिरता उसकी समग्र वित्तीय संरचना और लेनदारों और देनदारों पर उसकी निर्भरता की डिग्री से संबंधित होती है। इसलिए, उदाहरण के लिए, एक संगठन जो मुख्य रूप से उधार ली गई धनराशि से वित्तपोषित होता है, ऐसी स्थिति में जहां कई लेनदार एक साथ अपने ऋण वापस मांगते हैं, दिवालिया हो सकते हैं। इस मामले में, संगठन की संरचना "अपनी पूंजी - उधार ली गई पूंजी" का उत्तरार्द्ध की दिशा में एक महत्वपूर्ण लाभ है। नतीजतन, लंबी अवधि में संगठन की वित्तीय स्थिरता उसकी अपनी और उधार ली गई धनराशि के अनुपात से निर्धारित होती है। गठन के स्रोतों के साथ भंडार और लागत का प्रावधान वित्तीय स्थिरता का आधार है।

वित्तीय स्थिरता का विश्लेषण मुख्य संतुलन सूत्र से होता है, जो बैलेंस शीट के परिसंपत्ति और देयता संकेतकों का संतुलन स्थापित करता है, जिसका निम्नलिखित रूप है:

वीएनए + बोथए = केआर + प्रति + प्रति,

कहाँ वी.एन.ए- गैर-वर्तमान परिसंपत्तियां (परिसंपत्ति शेष के खंड I का परिणाम);

दोनों- वर्तमान संपत्ति (परिसंपत्ति शेष के खंड II का परिणाम);

के.आर- उद्यम की पूंजी और भंडार, यानी उद्यम की इक्विटी पूंजी (उद्यम की बैलेंस शीट की देनदारी की धारा III का परिणाम);

पहले- उद्यम द्वारा लिए गए दीर्घकालिक ऋण और उधार (उद्यम की बैलेंस शीट के देनदारियों पक्ष के खंड IV का परिणाम);

केओ- उद्यम द्वारा लिए गए अल्पकालिक ऋण और ऋण, जो, एक नियम के रूप में, उद्यम की कार्यशील पूंजी की कमी को कवर करने के लिए उपयोग किए जाते हैं (उद्यम की बैलेंस शीट की देनदारी की धारा वी का परिणाम)। केओ में शामिल हैं: अल्पकालिक ऋण और उधार (सीएल), उद्यम के देय खाते, जिसके लिए उसे लगभग तुरंत भुगतान करना होगा (केजेड) और निपटान में अन्य धनराशि (पीएस)।

बैलेंस शीट के II और V अनुभागों का विवरण देते हुए, इस सूत्र को निम्नानुसार दर्शाया जा सकता है:

वीएनए + (ओबीएपी + ओएओ) = केआर + डीओ + (जेडएसके + केजेड + पीएस),

कहाँ ओबाप- उत्पादन परिसंपत्तियों का परिचालन;

ओजेएससी- प्रचलन में वर्तमान संपत्ति (परिसंचरण निधि)।

(वीएनए + ओबीएपी) + ओजेएससी = (केआर + पीएस) + डीओ + जेडएसके + केजेड,

कहाँ (केआर + पीएस)- कार्यशील पूंजी की कमी को पूरा करने के लिए, एक नियम के रूप में, उद्यम की अपनी और समकक्ष पूंजी का उपयोग किया जाता है।

इस घटना में कि उद्यम की गैर-वर्तमान और वर्तमान उत्पादन परिसंपत्तियों को दीर्घकालिक और अल्पकालिक ऋणों के संभावित आकर्षण के साथ इक्विटी और समतुल्य पूंजी की कीमत पर चुकाया जाता है, और निपटान में उद्यम के फंड पर्याप्त हैं तत्काल दायित्वों का भुगतान करें, फिर हम उद्यम की वित्तीय स्थिरता की एक या दूसरी डिग्री के बारे में बात कर सकते हैं, जो असमानताओं की एक प्रणाली की विशेषता है:

साथ ही, असमानताओं में से एक की पूर्ति स्वचालित रूप से दूसरे की पूर्ति पर जोर देती है, इसलिए, किसी उद्यम की वित्तीय स्थिरता का निर्धारण करते समय, वे आम तौर पर पहली असमानता से आगे बढ़ते हैं, इसे इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए परिवर्तित करते हैं कि, सबसे पहले कुल मिलाकर, उद्यम को अपनी गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों के लिए पूंजी प्रदान करनी होगी, अर्थात:

ओबाप< (КР + ПС + ДО + ЗСк) - ВнА.

इस असमानता की पूर्ति उद्यम की सॉल्वेंसी के लिए मुख्य शर्त है, क्योंकि इस मामले में, नकद, अल्पकालिक वित्तीय निवेश और सक्रिय निपटान उद्यम के अल्पकालिक ऋण को कवर करेंगे।

इस प्रकार, भौतिक परिसंचारी परिसंपत्तियों की लागत और उनके गठन के स्वयं के और उधार के स्रोतों के मूल्यों का अनुपात उद्यम की वित्तीय स्थिति की स्थिरता निर्धारित करता है।

वित्तीय स्थिरता का सबसे महत्वपूर्ण सामान्यीकरण संकेतक भंडार और लागत के निर्माण के लिए धन के स्रोतों की अधिशेष या कमी है, जो धन के स्रोतों के मूल्य और भंडार और लागत के मूल्य में अंतर के रूप में प्राप्त होता है।

भंडार और लागत की स्थिति का आकलन करते समय, परिसंपत्ति शेष के खंड II के "भंडार" लेखों के समूह के प्रारंभिक डेटा का उपयोग किया जाता है।

स्टॉक के गठन के स्रोतों को चिह्नित करने के लिए, तीन मुख्य संकेतक निर्धारित किए जाते हैं।

1) स्वयं की कार्यशील पूंजी की उपलब्धता (एसओएस) - पूंजी और भंडार (बैलेंस शीट देनदारी का खंड III) और गैर-वर्तमान संपत्ति (बैलेंस शीट परिसंपत्ति का खंड I) के बीच का अंतर। पिछली अवधि की तुलना में इस सूचक में वृद्धि उद्यम के आगे के विकास को इंगित करती है। औपचारिक रूप में स्वयं की कार्यशील पूंजी की उपस्थिति को इस प्रकार लिखा जा सकता है

एसओएस = केआर - वीएनए।

2) भंडार निर्माण के स्वयं के और दीर्घकालिक उधार स्रोतों की उपलब्धता (एसडी), दीर्घकालिक देनदारियों की राशि से पिछले संकेतक को बढ़ाकर निर्धारित किया जाता है:

एसडी = (केआर + डीओ) - वीएनए = एसओएस + डीओ।

3) भंडार निर्माण के मुख्य स्रोतों का कुल मूल्य (ओआई), पिछले संकेतक को अल्पकालिक उधार की राशि से बढ़ाकर निर्धारित किया जाता है:

ओआई = (केआर + डीओ + जेडएसके) - वीएनए।

भंडार और लागत के गठन के स्रोतों के ये संकेतक उनके गठन के स्रोतों द्वारा भंडार और लागत की उपलब्धता के तीन संकेतकों के अनुरूप हैं:

1. स्वयं की कार्यशील पूंजी का अधिशेष (+) या कमी (-):

,

कहाँ 3 - स्टॉक (परिसंपत्ति बैलेंस शीट के खंड II का पृष्ठ 210)।

2. भंडार निर्माण के स्वयं के और दीर्घकालिक स्रोतों का अधिशेष (+) या कमी (-):

.

3. स्टॉक निर्माण के मुख्य स्रोतों के कुल मूल्य का अधिशेष (+) या कमी (-):

.

उद्यम में वित्तीय स्थिति को दर्शाने के लिए, वहाँ है वित्तीय स्थिरता के चार प्रकार.

1. बिल्कुल स्थिर वित्तीय स्थिति (रूसी अर्थव्यवस्था के विकास की वर्तमान परिस्थितियों में ऐसा बहुत कम होता है) एक चरम प्रकार की वित्तीय स्थिरता है और यह स्थिति द्वारा निर्धारित होती है:

यह अनुपात दर्शाता है कि सभी भंडार पूरी तरह से उनकी अपनी कार्यशील पूंजी द्वारा कवर किए गए हैं, यानी कंपनी बाहरी लेनदारों से पूरी तरह से स्वतंत्र है। हालाँकि, ऐसी स्थिति को आदर्श नहीं माना जा सकता, क्योंकि इसका मतलब है कि उद्यम का प्रबंधन अपनी मुख्य गतिविधियों के लिए वित्तपोषण के बाहरी स्रोतों का उपयोग करने में असमर्थ, अनिच्छुक या असमर्थ है।

2. सामान्य रूप से स्थिर वित्तीय स्थिति वह उद्यम जो अपनी शोधनक्षमता की गारंटी देता है, निम्नलिखित शर्त पूरी करता है:

जेड = एसओएस + जेडएसके।

यह अनुपात उस स्थिति से मेल खाता है जब कोई उद्यम भंडार और लागत को कवर करने के लिए धन के विभिन्न स्रोतों - अपने स्वयं के और उधार दोनों - का सफलतापूर्वक उपयोग और संयोजन करता है।

3. अस्थिर वित्तीय स्थिति सॉल्वेंसी के उल्लंघन की विशेषता है, जब I की कीमत पर स्वयं के धन के स्रोतों को फिर से भरकर भंडार और लागत और उनके कवरेज के स्रोतों की आवश्यकता के संतुलन को बहाल करना संभव रहता है:

3 = एसओएस + जेडएसके + आई,

कहाँ और- अन्य अल्पकालिक देनदारियों की सेवा के लिए इक्विटी पूंजी का हिस्सा, वित्तीय तनाव को रोकना (भविष्य के खर्चों के लिए आरक्षित, आय के भुगतान के लिए प्रतिभागियों (संस्थापकों) को ऋण, कार्यशील पूंजी और अन्य उधार ली गई धनराशि की अस्थायी पुनःपूर्ति के लिए बैंक ऋण)।

वित्तीय अस्थिरता को सामान्य (स्वीकार्य) माना जाता है यदि स्टॉक और लागत के निर्माण के लिए आकर्षित अल्पकालिक ऋण और उधार ली गई धनराशि की मात्रा इन्वेंट्री और तैयार उत्पादों (स्टॉक और लागत का सबसे तरल हिस्सा) की कुल लागत से अधिक नहीं होती है, अर्थात। , निम्नलिखित शर्तें पूरी होती हैं:

कहाँ जिला परिषद- उत्पादक भंडार;

एनपी- अधूरा उत्पादन;

आरबीपी- भविष्य के खर्च;

जीपी- तैयार उत्पाद;

ZSK - [ ± I]- भंडार और लागत के निर्माण में शामिल अल्पकालिक ऋण और उधार का हिस्सा।

यदि ये शर्तें पूरी नहीं होती हैं, तो वित्तीय अस्थिरता सामान्य नहीं है और उद्यम की वित्तीय स्थिति में महत्वपूर्ण गिरावट की प्रवृत्ति को दर्शाती है।

4. संकट वित्तीय स्थिति , या संकट वित्तीय अस्थिरता:

3 > एसओएस + जेडएस।

पिछले दो मामलों (अस्थिर और संकटपूर्ण वित्तीय स्थिति) में, देनदारियों की संरचना को अनुकूलित करने के साथ-साथ भंडार और लागत के स्तर में उचित कमी करके स्थिरता बहाल की जा सकती है।