El exceso de reservas de los bancos comerciales es igual. Préstamo de reservas excedentes a sus clientes

Los bancos comerciales suelen considerar que el requisito de reserva mínima para depósitos es demasiado bajo para mantener una solvencia normal. Además, las reservas requeridas se mantienen en el Banco Central. Por lo tanto, los bancos comerciales, por regla general, prefieren no prestar parte de su exceso de reservas, sino almacenarlas en el propio banco. La proporción de depósitos que los bancos comerciales, en promedio, consideran necesario mantener como exceso de reservas se denomina norma de exceso de reserva de depósitos (er):

donde ER es el volumen de exceso de reservas

En presencia de exceso de reservas, los bancos comerciales no utilizan todo su potencial crediticio para emitir préstamos, sino menos la cantidad de exceso de reservas almacenada en el banco.

El significado económico del multiplicador del dinero.

mostrando cuántas veces el aumento final de la oferta monetaria (oferta monetaria) excede el aumento inicial de la base monetaria en presencia de saldos de efectivo con la población y exceso de reservas con los bancos comerciales.

Desde (cr + r)< 1, то денежный мультипликатор всегда больше единицы.

Dado que cualquier expansión de la oferta monetaria es siempre consecuencia de una expansión de la base monetaria, en presencia de saldos de efectivo con la población y exceso de reservas en los bancos comerciales:

Billete número 34. Política monetaria: sus tipos, objetivos e impacto en la economía.

Uno de los factores más importantes que influyen en el estado de toda la economía es la oferta de dinero. Nadie cuestiona la posibilidad y necesidad de utilizar el dinero para influir en la economía, pero existen grandes diferencias en las opiniones de keynesianos y monetaristas con respecto al mecanismo y las consecuencias del uso de instrumentos monetarios.

La cantidad de dinero en circulación no puede ser arbitraria; Para mantener la estabilidad económica, es necesario mantener ciertas proporciones entre la oferta monetaria y la masa de bienes. Esta relación se puede expresar con gran simplificación mediante la fórmula de I. Fisher. VM = PQ, Dónde

M - oferta monetaria (oferta monetaria);

V es la velocidad de circulación del dinero (el número de revoluciones de una unidad monetaria por año);

P - precio medio por unidad de producción (bienes y servicios);

Q - el volumen total de productos producidos por año

Al cambiar la oferta monetaria, el Estado puede tener un impacto activo en toda la economía. La política monetaria - Política económica que implica cambiar la oferta monetaria para lograr un crecimiento económico no inflacionario y el pleno empleo.

Cambiar la oferta monetaria es posible no sólo mediante la emisión de billetes, sino también, teniendo en cuenta la acción del multiplicador monetario, con la ayuda de instrumentos de política crediticia. Es por eso contenido de la política monetaria Incluye el uso de todos los instrumentos que afectan la oferta monetaria.

Es necesario distinguir entre política monetaria activa y pasiva. Pasivo La política monetaria aparece en el caso en que un cambio en los parámetros monetarios es consecuencia de una política fiscal discrecional, es decir, es forzado. Activo Se denomina política cuando el Estado influye en los parámetros monetarios, persiguiendo los objetivos de crecimiento económico y empleo.

Principales objetivos (globales) política monetaria activa:

Crecimiento del volumen real del producto nacional bruto;

Garantizar el pleno empleo;

Estabilidad de precios.

Billete número 35. Instrumentos de política monetaria.

En la práctica económica global, se utilizan las siguientes herramientas para influir en la oferta monetaria en circulación:

1. cambio en el coeficiente de reserva requerida;

2. cambio en la tasa de descuento;

3. Operaciones en el mercado financiero abierto.

Operaciones de mercado abierto . Actualmente, en la práctica económica mundial, las operaciones de mercado abierto son el principal instrumento de la política monetaria actual. Su esencia radica en que el Estado comienza a realizar una campaña activa ya sea para la compra o venta de valores en el mercado financiero abierto, actuando como un participante ordinario. Esto crea un impacto económico muy leve en el mercado monetario, ya que no se ven afectadas las normas establecidas administrativamente.

Consideremos el mecanismo de influencia de este instrumento sobre la oferta monetaria.

Supongamos que hay un tipo de interés elevado en el mercado monetario y que el banco central se propone reducirlo aumentando la oferta monetaria. Por esto el comienza a comprar valores gubernamentales y corporativos en el mercado abierto. A medida que aumenta la demanda de valores, su precio de mercado aumenta y los rendimientos comienzan a caer. Esto hace que los valores sean cada vez menos atractivos para sus propietarios (la mayoría de los cuales son bancos) y empiezan a deshacerse de ellos. Como resultado, los valores van al Estado y el dinero sale de él a la esfera de la circulación. Los bancos, como resultado de la venta de valores, aumentan el volumen de exceso de reservas y, como resultado de la acción del multiplicador de dinero, un aumento significativo en la oferta de dinero. La curva de oferta monetaria se desplaza hacia la derecha y el tipo de interés cae.

venta extendida valores estatales.

Política de tasa de descuento. Tasa de descuento(en la práctica rusa se le suele llamar tasa de refinanciamiento) - este es el porcentaje al que el banco central del país otorga préstamos a los bancos comerciales. Los bancos no deberían utilizar estos préstamos para prestar a sus clientes. Se proporcionan a los bancos sólo en los casos en que tienen dificultades temporales de liquidez. Pero esta regla no es muy estricta y no siempre se sigue.

La tasa de descuento la fija el propio banco central, en función de los objetivos actuales de política monetaria. Si la tarea es reducir el tipo de interés bancario, el banco central reduce la tasa de descuento. Esto crea un deseo entre los bancos comerciales de obtener préstamos más baratos del banco central. Como resultado, el exceso de reservas de los bancos comerciales aumenta, provocando un aumento multiplicador de la cantidad de dinero en circulación.

Conduce al resultado opuesto. aumentando la tasa de descuento.

Para aumentar la eficacia de su política monetaria, el banco central puede utilizar ambos instrumentos simultáneamente. La combinación de mayores ventas de valores con una fuerte disminución de la tasa de descuento (inferior al rendimiento actual de los valores) alienta a los bancos comerciales a pedir prestado reservas al banco central y dirigir todos sus fondos a comprar valores de la población interesada en ellos venta.

Política de reserva requerida. Como se señaló anteriormente, el coeficiente de reserva requerida es el estándar de reserva mínima para depósitos establecido para los bancos comerciales. Cuando disminuye, hay un aumento del exceso de reservas bancarias y una expansión multiplicadora de la oferta monetaria. El resultado opuesto se obtiene cuando aumenta la norma de encaje.

Este instrumento de política monetaria es, según muchos expertos, el más potente, pero al mismo tiempo demasiado tosco, ya que afecta a los cimientos de todo el sistema bancario. Por esta razón, en países con un sistema económico desarrollado y bien afinado, rara vez se utiliza. En la economía rusa en transición, con su baja sensibilidad a los impactos económicos “delicados”, el uso de esta herramienta es muy eficaz. En condiciones de grave escasez de fondos en circulación, una disminución de la tasa de reserva requerida puede reemplazar la emisión de dinero.

Billete número 36. Equilibrio en el mercado de productos básicos. Curva IS, su interpretación gráfica, algebraica y económica.

curva IS - Curva de equilibrio en el mercado de un producto. Representa el lugar geométrico de los puntos que caracterizan todas las combinaciones de Y y R, que satisfacen simultáneamente las funciones de identidad del ingreso, consumo, inversión y exportación neta. En todos los puntos de la curva. ES Se mantiene la igualdad de inversión y ahorro. Término ES refleja esta igualdad (Inversión = Ahorro). La salida gráfica más simple de una curva. ES asociado con el uso de funciones de ahorro e inversión

En la figura 2.1, A muestra la función de ahorro: a medida que el ingreso aumenta de Y a Y, el ahorro aumenta con S antes S

En el proceso de formación de la oferta monetaria participan las siguientes entidades: Banco Central , bancos comerciales , inversores - entidades cuyos depósitos se mantienen en bancos, prestatarios - personas y organizaciones que reciben préstamos de bancos, así como organizaciones que emiten bonos que son comprados por los bancos.

El sistema bancario moderno es un sistema de reserva fraccionaria. Reservas Consisten en depósitos colocados por bancos comerciales en el Banco Central y efectivo que se mantiene físicamente en el banco. Las reservas para los bancos son activos, pero para el Banco Central son pasivos, ya que los bancos pueden exigir el pago de ellas en cualquier momento y el Banco Central está obligado a satisfacer esta demanda. El monto total de reservas se puede dividir en dos categorías: reservas que los bancos mantienen a solicitud del Banco Central (reservas requeridas ), y reservas adicionales que los bancos mantienen a su propia discreción ( reservas excedentes ) . El volumen de reservas requeridas se determina utilizando normas de reserva requeridas (r) – un indicador que se calcula como un porcentaje del monto de las reservas requeridas sobre el monto total de los depósitos bancarios. Actualmente, esta cifra oscila entre el 3 y el 15% para diferentes países y bancos.

El banco central puede aumentar las reservas del sistema bancario y, en consecuencia, la oferta de dinero de dos maneras: otorgando crédito a los bancos comerciales y comprando bonos gubernamentales. Ambas operaciones son partidas activas en el balance del Banco Central y cambiarlas simultáneamente cambia la cantidad de reservas del sistema bancario.

Las operaciones crediticias de los bancos comerciales también cambian el volumen de la oferta monetaria: aumenta cuando los bancos otorgan préstamos y disminuye cuando los clientes devuelven a los bancos los préstamos previamente tomados. . En este caso sucede animación de crédito (depósito) – el proceso de emisión de medios de pago dentro del sistema de los bancos comerciales. Veamos este proceso con más detalle. Supongamos que los depósitos del Banco A aumentaron en 1.000 denarios. unidades Para poder emitir dinero al depositante en cualquier momento, no es necesario mantener el monto total de los depósitos en el banco. Para hacer esto, solo la parte llamada reservas obligatorias. Tomemos para nuestro caso una tasa de reserva igual al 20%, entonces el tamaño del préstamo que un determinado banco comercial puede otorgar a un prestatario estará determinado por el monto reservas excedentes , los cuales se obtienen como la diferencia entre el monto de los depósitos y el monto de las reservas requeridas: 1000-200=800 (CU). Por lo tanto, el Banco A aumentó la oferta monetaria en 800, y ahora es igual a 800 + 1000 = 1800 (cu). Los ahorradores todavía tienen 1.000 unidades en depósitos, pero los prestatarios también tienen 800 unidades en sus manos, lo que significa que un sistema bancario de reserva fraccionaria puede aumentar la oferta monetaria.

Sin embargo, el proceso de crecimiento de la oferta monetaria no termina ahí. El que pidió dinero prestado lo gastará comprando algo, y el que vende recibirá el dinero y lo pondrá en un banco comercial, sea el Banco “B” en nuestro ejemplo. Con un coeficiente de reservas del 20%, el Banco B dejará 160 rublos en reservas requeridas. (20% de 800 u.m.), y el resto 640 u.m. (estos son el exceso de reservas del Banco B) se utilizan para emitir préstamos, aumentando la oferta monetaria en otras 640 unidades. El banco "B", donde este dinero puede acabar en el proceso de utilización de un préstamo por parte del prestatario del banco "B", sumará otras 512 unidades (exceso de reservas del banco "B"), etc. Este proceso de creación de dinero continuará hasta que el sistema bancario utilice el monto total del depósito inicial (1000 unidades monetarias) como reservas. En nuestro ejemplo condicional, la cantidad de dinero nuevo será igual a:

1000 (1+(1–0,2)+(1-0,2)2+(1-0,2)3+…)=1/0,2 x 1000 (5,1)

En general, la oferta adicional de dinero (DMS) resultante de la aparición de un nuevo depósito en el sistema bancario será igual a:

D MS = 1/r D, (5.2),

donde r es el coeficiente de reserva requerida, D es el depósito inicial.

El coeficiente 1/r se llama multiplicador (depósito) bancario o el multiplicador de la expansión monetaria , que muestra cuántas veces aumentará o disminuirá la oferta monetaria como resultado de un aumento o disminución de los depósitos en el sistema bancario por unidad monetaria.

Independientemente de si un banco utiliza su exceso de reservas para otorgar préstamos o comprar valores, su papel en el proceso de creación de nuevo dinero (depósitos) no cambia.

Hay dos tipos de corridas bancarias que reducen la capacidad del sistema bancario para crear dinero:

1) Fuga de efectivo, es decir No todo el dinero tomado en forma de préstamos de los bancos se devuelve a los bancos como depósitos; una parte continúa circulando en forma de efectivo. Además, los clientes de los bancos pueden retirar efectivo de las cuentas corrientes, lo que también reduce la capacidad de los bancos para emitir préstamos.

2) Exceso de reservas. Cuanto mayores sean las reservas requeridas, menor será el potencial total del sistema bancario para expandir el crédito y, en consecuencia, la cantidad de dinero nuevo.

Se construye un modelo más general de cambios en la oferta monetaria teniendo en cuenta el papel del Banco Central, así como la posible salida de parte del dinero de los depósitos del sistema bancario a efectivo. Aunque el Banco Central es capaz de controlar base monetaria (la suma de efectivo en circulación y reservas de los bancos comerciales, en otras palabras, es dinero de mayor poder y se denomina MB), no puede regular directamente las reservas bancarias, ya que son los hogares y las empresas quienes deciden qué parte de MB debe existir en forma de efectivo. Además, al Banco Central no le interesa gestionar las reservas como tales, sino la oferta monetaria total (M1, M2 y otros agregados monetarios). Por lo tanto, es más apropiado utilizar el multiplicador de base monetaria o multiplicador de dinero (m), que vincula la base monetaria con el agregado monetario (por ejemplo, M1):

m = M1(EM)/VM (5,3),

aquellos. El multiplicador monetario es la relación entre la oferta monetaria y la base monetaria. Puede representarse como la relación entre el monto de los “depósitos en efectivo” y el monto de las “reservas en efectivo”:

metro= C+D/C+R (5.4)

Divida el numerador y el denominador del lado derecho de la ecuación (5.4) por D (depósitos) y obtenga:

m= c+1/c+r (5.5),

donde c – C/D, r - R /D

El valor de "c" -la relación efectivo-depósitos- está determinado principalmente por el comportamiento de la población, que decide en qué proporción se mantendrá el efectivo y los depósitos. El valor de “r” depende de la tasa de reserva requerida y del monto de reservas excedentes que los bancos comerciales esperan mantener por encima del monto requerido.

Ahora la oferta de dinero se puede representar como:

EM =(c + 1 / c + r) MB (5.6)

Por tanto, la oferta de dinero depende directamente del tamaño de la base monetaria y del multiplicador del dinero. El multiplicador monetario muestra cómo cambia la oferta monetaria cuando la base monetaria aumenta en uno.

Una propiedad importante del multiplicador del dinero es que es menor que el multiplicador bancario. Esta circunstancia se debe a que cuando cualquier parte del aumento de la base monetaria se convierta en efectivo, no participará en el proceso de expansión múltiple de los depósitos, es decir En este proceso sólo participará una parte del aumento de la base monetaria. El aumento de la oferta monetaria para un aumento dado de la base monetaria será menor que en el modelo simple.

El banco central controla la oferta monetaria principalmente influyendo en la base monetaria, lo que a su vez tiene un efecto multiplicador sobre la oferta monetaria. Por tanto, el proceso de cambio del volumen de la oferta monetaria se puede dividir en dos etapas:

1) Modificación inicial de la base monetaria mediante el cambio de las obligaciones del Banco Central con la población y el sistema bancario (impacto en la cantidad de efectivo y reservas);

2) Cambios posteriores en la oferta monetaria a través del proceso de multiplicación en el sistema bancario comercial.

Los factores que determinan el valor del multiplicador monetario y, en consecuencia, la oferta monetaria incluyen los siguientes: norma de reserva obligatoria y coeficiente “c”– relación efectivo-depósito. Estos indicadores y la oferta monetaria están inversamente relacionados, y también base monetaria no prestada(la diferencia entre la base monetaria y el volumen de préstamos emitidos por el Banco Central, esta es la parte más controlable de la base monetaria) y volumen de refinanciación. Estos indicadores tienen un impacto directo en la oferta monetaria.

Un aumento de la base monetaria, debido únicamente a un aumento del efectivo en circulación, no inicia el proceso de multiplicación de los depósitos, mientras que su aumento debido a un aumento de las reservas al servicio de los depósitos genera un efecto multiplicador.

Instrumentos de política monetaria. Herramientas directas e indirectas. Transacciones en el mercado abierto de valores. Regulación del tipo de interés de descuento (descuento). Manipulación del coeficiente de reserva requerido

Instrumentos de política monetaria, También son los métodos de influencia del Banco Central sobre el volumen y la estructura de la oferta monetaria, permitiendo cambiar la base monetaria gestionando el volumen de refinanciación y regulando los requisitos de reserva. Éstas incluyen:

1. Límites a los préstamos, restricciones directas a los tipos de interés: herramientas de regulación directa,

2. Operaciones en el mercado abierto de valores,

3. Regulación de la tasa de interés de descuento (descuento),

4. Manipulación del coeficiente de encaje requerido.

Los puntos 2, 3 y 4 son instrumentos de regulación indirecta. La eficacia de su uso está estrechamente relacionada con el grado de desarrollo del mercado monetario. En una economía transformacional se utilizan herramientas tanto directas como indirectas, con el desplazamiento gradual de las primeras por las segundas en el proceso de transición al mercado. Los objetivos finales se logran mediante la política monetaria, junto con la política gubernamental fiscal, monetaria, de comercio exterior, estructural y de otro tipo. Los objetivos intermedios y operativos están directamente relacionados con las actividades del Banco Central y se logran en una economía de mercado utilizando principalmente herramientas indirectas. Echemos un vistazo más de cerca.

Operaciones de mercado abierto papeles valiosos se utilizan ampliamente en países con un mercado de valores desarrollado y son difíciles en países donde el mercado de valores se encuentra en la etapa de formación. Este instrumento implica la compra y venta de valores gubernamentales por parte del Banco Central (generalmente en mercados secundarios, ya que las actividades del Banco Central en los mercados primarios están prohibidas o limitadas por ley en muchos países). En la mayoría de los casos se trata de bonos gubernamentales a corto plazo o letras del Tesoro.

Cuando el Banco Central compra valores de un banco comercial, aumenta la cantidad en la cuenta de reserva de este banco, en consecuencia, ingresa dinero adicional al sistema bancario y comienza el proceso de expansión multiplicativa de la oferta monetaria. La escala de la expansión dependerá de la proporción en que el aumento de la oferta monetaria se distribuya entre efectivo y depósitos: cuanto más dinero se convierte en efectivo, menor será la escala de la expansión monetaria. Si el Banco Central vende valores, el proceso funciona en dirección opuesta.

Las operaciones de mercado abierto se pueden dividir en dos tipos: dinámica, destinado a cambiar el volumen de reservas y la base monetaria, y operaciones de protección, cuyo objetivo es debilitar la influencia que ejercen sobre la base monetaria otros factores, por ejemplo, cambios en el volumen de fondos gubernamentales en cuentas en el Banco Central y algunos otros. A veces, las transacciones de mercado abierto implican la compra o venta directa de valores. Pero, por regla general, se realizan dos tipos de transacciones de diferente naturaleza: acuerdos de recompra (repo), cuando el Banco Central compra valores y estipula que los vendedores los recomprarán después de un tiempo, generalmente no más de una semana. Repo es una operación de compra temporal y se considera la forma más eficaz de realizar aquellas operaciones de protección que se espera revertir próximamente. Si el Banco Central busca realizar una venta temporal en el mercado abierto, recurrirá a operaciones compensatorias de compra y venta (repos inversos), dentro del cual el Banco Central vende valores, estipulando su derecho a recomprarlos en un futuro próximo.

Las operaciones de mercado abierto tienen una serie de ventajas sobre otros instrumentos de política monetaria:

· El Banco Central puede controlar totalmente el volumen de compra y venta de títulos públicos. Tal control es imposible, por ejemplo, cuando se conceden préstamos a los bancos a tipos de interés de descuento, cuando el Banco Central sólo aumenta o disminuye el atractivo de la refinanciación para los bancos.

· Las operaciones de mercado abierto son flexibles y bastante precisas, pudiendo realizarse en cualquier volumen.

· Las operaciones de mercado abierto son fácilmente reversibles: el Banco Central puede corregir inmediatamente un error cometido durante una operación realizando una transacción inversa.

· Las transacciones de mercado abierto se realizan rápidamente. Para ello basta con dar únicamente instrucciones a los operadores del mercado de valores y se llevará a cabo la operación de negociación.

Regulación de la tasa de interés de descuento (descuento) llamada política de descuentos. La tasa de descuento (descuento) es el porcentaje al que el Banco Central otorga préstamos a los bancos comerciales contra sus letras de cambio. El banco central puede influir en el volumen de refinanciación influyendo en el costo de los préstamos (la tasa de descuento). Si la tasa de descuento aumenta, entonces el volumen de préstamos del Banco Central disminuye y, en consecuencia, disminuyen las operaciones de los bancos comerciales para otorgar préstamos a entidades comerciales. Además, los bancos, al recibir préstamos más caros, aumentan las tasas de sus préstamos. La oferta de dinero en la economía disminuye. Una reducción de la tasa de descuento actúa en la dirección opuesta. A diferencia del crédito interbancario, los préstamos del Banco Central, que ingresan a las cuentas de reserva de los bancos comerciales, aumentan las reservas totales del sistema bancario, expanden la base monetaria y forman la base para un cambio multiplicativo en la oferta de dinero.

La política de otorgar préstamos a los bancos a la tasa de descuento se llama política ventana de descuento. El banco central puede influir en el volumen de refinanciamiento influyendo en el número de préstamos otorgados a través de la gestión de la ventanilla de descuento. Los préstamos a tasa de descuento para los bancos son de tres tipos: correctivos (los bancos recurren a él para solucionar problemas de liquidez a corto plazo como consecuencia de una disminución temporal del volumen de depósitos), estacionales (otorgados en determinadas épocas del año a un número limitado de bancos que operan en el sector agrícola), ampliado (bancos emitidos que experimentan graves problemas de liquidez). Dado que la tasa de interés de descuento es más baja que la tasa de mercado, los bancos tienen un incentivo para obtener préstamos baratos a la tasa de descuento y luego utilizar estos fondos con un mayor nivel de rentabilidad. Se supone que los bancos no deben beneficiarse de la refinanciación y el Banco Central establece reglas que impiden el endeudamiento frecuente a la tasa de descuento.

Además de influir en la base monetaria y la oferta monetaria, la política de descuento es muy importante para evitar pánicos bancarios y financieros, es decir, es la forma más eficiente de proporcionar reservas al sistema bancario durante una crisis bancaria, ya que las reservas adicionales están inmediatamente disponibles para los bancos que más las necesitan. En este sentido, el Banco Central cumple la función prestamista de último recurso y esta es una ventaja muy importante de la política de descuentos. . Sin embargo, el desempeño de esta función por parte del Banco Central crea un problema de comportamiento deshonesto de los bancos y de las instituciones financieras no bancarias: asumen un mayor riesgo y posibles pérdidas asociadas con él, sabiendo que si surge una situación problemática siempre podrán salir adelante. un préstamo del Banco Central. Por lo tanto, el Banco Central debe tomar medidas para no convertirse con demasiada frecuencia en el prestamista de último recurso.

La política de descuentos tiene una serie de desventajas que no dan motivos para recomendarla como una herramienta eficaz para controlar la oferta monetaria. En primer lugar, fijar la tasa de descuento cuando cambia la tasa de interés del mercado puede provocar fluctuaciones bruscas. desparramar– la diferencia entre el tipo de interés de mercado y el tipo de descuento, que conduce a cambios no planificados en el volumen de refinanciación y, en consecuencia, en la oferta de dinero. Y en segundo lugar, la política de descuento tiene un efecto más débil sobre la oferta monetaria que las operaciones de mercado abierto, ya que los volúmenes de refinanciación no están totalmente controlados, como los volúmenes de compras y ventas de títulos públicos. El banco central puede cambiar la tasa de descuento, pero no puede obligar a los bancos a solicitar préstamos.

Un cambio en la tasa de descuento se considera como indicador de política monetaria. En muchos países desarrollados existe una clara conexión entre la tasa de descuento del Banco Central y las tasas de los bancos comerciales. Por ejemplo, un aumento en la tasa de descuento señala el comienzo de una política monetaria restrictiva (apretada). A continuación, aumentan los tipos del mercado de préstamos interbancarios, y luego los tipos de los préstamos de los bancos comerciales concedidos al sector no bancario. Así, la política de descuento tiene el efecto de señalar a las entidades comerciales las intenciones del Banco Central.

Manipulación del ratio de reservas requeridas.Reservas requeridas es la porción del monto de los depósitos que los bancos comerciales deben mantener como depósitos sin intereses en el Banco Central. Las normas de reserva requeridas se establecen como un porcentaje del volumen de depósitos. En las condiciones modernas, las reservas requeridas sirven para llevar a cabo las funciones de control y regulación del Banco Central, así como para las liquidaciones interbancarias. Cuanto mayor sea el coeficiente de reserva requerida establecido por el Banco Central, menor será la proporción de fondos que los bancos comerciales pueden utilizar para operaciones activas. En la práctica, esta herramienta se utiliza muy raramente, ya que el procedimiento en sí es engorroso y la fuerza de su influencia a través del multiplicador es bastante significativa y difícil de medir.

La principal ventaja del mecanismo de reservas obligatorias para controlar la oferta monetaria es que afecta a todos los bancos por igual y tiene un efecto poderoso sobre la oferta monetaria. Sin embargo, la fortaleza de esta herramienta es quizás más una característica negativa que positiva, porque Es difícil lograr pequeños cambios en la oferta monetaria cambiando el coeficiente de reservas requerido. Otra desventaja de utilizar el encaje legal para controlar la oferta monetaria es que aumentarlo puede generar directamente problemas de liquidez para los bancos que mantienen pequeñas cantidades de exceso de reservas.

En los últimos años, los bancos centrales de muchos países del mundo han reducido o abandonado por completo los requisitos de reserva. Como el Banco Central generalmente no paga intereses sobre las cuentas de reserva a los bancos comerciales, los bancos no ganan nada con ellas y pierden ingresos que podrían obtener si, por ejemplo, prestaran este dinero. Los costos asociados con los encajes significan que el costo de recaudar fondos para los bancos es más alto que para otros intermediarios financieros que no están sujetos a encajes. Por esta razón, los bancos se vuelven menos competitivos y los bancos centrales han reducido los requisitos de reservas para aumentar la competitividad de los bancos comerciales. Sin embargo, no tiene sentido abandonar por completo la reserva obligatoria, ya que su existencia proporciona una mayor estabilidad del multiplicador monetario y, por tanto, un mejor control de la oferta monetaria.

5.4. Mecanismo de transmisión de la política monetaria. Política de "dinero barato". Política de "dinero querido"

Mecanismo de transmisión de la política monetaria. representa los canales de su influencia en la organización y funcionamiento de la economía. Estos canales cubren el proceso desde la toma de decisiones por parte de las autoridades monetarias hasta el mecanismo específico del impacto de los shocks monetarios en el sector real de la economía, teniendo en cuenta la retroalimentación, es decir, la reacción de las autoridades monetarias ante cambios en la situación en el economía después de la implementación de medidas de política monetaria. La estructura del mecanismo de transmisión consta de cadenas de variables macroeconómicas a través de las cuales se transmiten los cambios en la política monetaria, y depende de condiciones específicas, las características del comportamiento de las entidades económicas, la estructura del sistema financiero del país y los métodos de política monetaria. Existen diferencias teóricas entre keynesianos y monetaristas con respecto al mecanismo de transmisión de la política monetaria.

Enfoque keynesiano: La demanda total de dinero varía inversamente con la tasa de interés. Un aumento del PNB nominal desplazará la curva de demanda hacia la derecha. La oferta de dinero es una cantidad constante que no depende del tipo de interés. La política monetaria ayuda a fijar la tasa de interés, pero la tasa de interés en sí misma no afecta la oferta monetaria. En este caso, es el tipo de interés real, y no el nominal, el que influirá en las decisiones de inversión. Aquí suponemos que los precios son constantes y que la tasa de interés de equilibrio es real (ver figura 5.4).

Arroz. 5.4. Mercado de dinero

El tipo de interés de equilibrio determina la curva de demanda de inversión. Cuando r*, a las empresas les resulta rentable invertir I* (ver figura 5.4). Es más probable que un cambio en la tasa de interés afecte el componente de inversión del gasto total que un cambio en el gasto de consumo. El gasto en inversión es mayor en tamaño y de largo plazo en comparación con el gasto de consumo, por lo que las tasas de interés a través de este canal pueden afectar los niveles de producción, empleo y precios.

Arroz. 5.5. Demanda de inversión

Arroz. 5.6. PNB de equilibrio

La figura 5.6 presenta un modelo simple de ingreso-gasto de una economía privada cerrada para determinar el nivel de equilibrio del PNB (Y*), en el que el ahorro es igual a la inversión I*.

Qué opciones de política monetaria se pueden aplicar:

· Si el PNB de equilibrio en el nivel Y* va acompañado de desempleo y subutilización de la capacidad de producción, entonces el Banco Central recurre a política de dinero barato (el crédito es barato y de fácil acceso). Un aumento de la oferta monetaria provocará una disminución del tipo de interés, lo que provocará una disminución de la inversión y del PNB.

· Si la inflación de la demanda corresponde al nivel de equilibrio del PNB (Y*), entonces el Banco Central recurre a política de dinero cara , lo que reduce la disponibilidad de crédito y aumenta sus costos. Una reducción de la oferta monetaria elevará las tasas de interés, lo que reducirá la inversión, reducirá el gasto agregado y limitará la inflación impulsada por la demanda.

Los cambios en las tasas de interés, la inversión y el PNB dependerán de la forma específica de las curvas de demanda de dinero y de inversión. Cuanto más pronunciada sea la curva de demanda de dinero, más fuerte será el impacto de los cambios en la oferta monetaria sobre la tasa de interés (ver Figura 5.4). Cada cambio dado en la tasa de interés tendrá un efecto más fuerte sobre el volumen de inversión y sobre el PNB, cuanto más plana sea la curva de demanda de inversión (ver Fig. 5.5).

Existe un problema de retroalimentación que complica la eficacia de la política monetaria. Debe reconocerse que el nivel del PNB también puede determinar el tipo de interés de equilibrio (movimiento de la figura 5.6 a la figura 5.4). Esta conexión existe porque El componente de demanda de dinero transaccional de la curva de demanda de dinero depende directamente del nivel del PNB nominal. El crecimiento del PNB causado por la política de dinero barato, a su vez, aumenta la demanda de dinero, inhibiendo y mitigando parcialmente los esfuerzos de la política de dinero barato para bajar las tasas de interés, y viceversa.

Así, el mecanismo de transmisión keynesiano de la política monetaria se puede representar de la siguiente manera:

Cambio en la política monetaria – cambio en las reservas de los bancos comerciales – cambio en la oferta monetaria – cambio en la tasa de interés – cambio en la inversión – cambio en el PNB nominal.

Si la economía no opera inicialmente a plena capacidad, los cambios en la inversión afectan el PNB nominal al cambiar la producción real a través del efecto multiplicador. Si la economía alcanza el pleno empleo, los cambios en la inversión afectan el PNB nominal a través de cambios en el nivel de precios.

Según los keynesianos, hay muchos eslabones débiles en la cadena de causa y efecto, lo que hace que la política monetaria sea un medio de estabilización poco fiable en comparación con la política fiscal. Será ineficaz si:

· la curva de demanda de dinero es relativamente plana y la curva de demanda de inversión es relativamente pronunciada (véanse las figuras 5.4 y 5.5).

· es posible un desplazamiento inestable de la curva de demanda de inversión, en el que el impacto de los cambios en la tasa de interés sobre el gasto de inversión no aparecerá o se debilitará (ver Fig. 5.5).

· Si los bancos comerciales no responden, por ejemplo, a la política de dinero barato concediendo préstamos y la población no muestra deseo de solicitar préstamos.

Enfoque monetarista para determinar el mecanismo de transmisión: Los monetaristas ven la oferta monetaria como el factor más importante que determina el nivel de producción, el empleo y los precios. Sostienen que una expansión de la oferta monetaria aumenta la demanda de todo tipo de activos (reales y financieros), así como de la producción corriente. Por tanto, en condiciones de pleno empleo, los precios de todos los factores aumentarán. Además, los monetaristas consideran que la velocidad del dinero es estable, en el sentido de que sus fluctuaciones son pequeñas y no cambia en respuesta a cambios en la propia oferta monetaria. Esto significa que los cambios en la oferta monetaria tienen un impacto predecible en el nivel del PNB nominal.

Los monetaristas creen que, si bien un cambio en la oferta monetaria (M) puede provocar cambios a corto plazo en la producción real y el empleo a medida que el mercado se ajusta a dichos cambios, a largo plazo un cambio en M afecta el nivel de precios. Los monetaristas creen que la economía es internamente estable y tiende a producir a niveles de pleno empleo. El nivel exacto de este volumen depende de factores reales como la cantidad y calidad de la mano de obra, la tierra, el capital y la tecnología. Es importante señalar aquí que si el volumen de producción en condiciones de plena utilización de la capacidad es constante, entonces los cambios en M solo conducirán a cambios en los precios (P).

La idea de las reservas requeridas surge del temor a un colapso masivo de los bancos comerciales. Dado que estos bancos existen gracias a las ganancias de operaciones activas, surge un conflicto entre liquidez y rentabilidad. Cuantas más reservas, menos dinero quedará para operaciones rentables. Cuantas menos reservas, más beneficios se pueden obtener, pero también aumenta el peligro de defraudar a los inversores o perderse una compra rentable en el mercado financiero.

Mantener la liquidez en el sistema bancario es tarea del banco central. Y por eso el banco central ofrece su solución a la cuestión de la relación entre liquidez y rentabilidad. Establece los estándares mínimos de reservas requeridas, su composición y método de cálculo. Como resultado de dicha intervención, las reservas bancarias se dividen en obligatorias y excedentes (excedentes, voluntarias, gratuitas). Las reservas requeridas consisten en efectivo y, si no hay suficiente para cumplir con el requisito de reserva, dinero depositado en el banco central. Cada banco comercial debe cumplir con las instrucciones del banco central respecto de las reservas requeridas, pero el tamaño y la composición del exceso de reservas es asunto suyo.

Si bien las reservas permanecen en el sistema bancario, no se consideran parte de la oferta monetaria. Las reservas entran en circulación de dinero cuando se transfieren al sector no bancario en forma de préstamo o pago de valores. En consecuencia, están cuantitativamente en relación directa con la oferta monetaria (aunque en comparación con la oferta monetaria, las reservas son bastante pequeñas: en Estados Unidos son aproximadamente el 5% Mj, el 1,5% M2 y menos del 1% L). Esta conexión directa es el resultado del sistema de reservas entre facciones. Los bancos reservan sólo una pequeña porción de los fondos que piden prestado porque pocos depositantes retiran dinero de sus cuentas en algún momento. Recordemos que el tamaño de las reservas depende del retiro esperado de dinero (demanda transaccional) y del préstamo (demanda especulativa).

En Estados Unidos, el encaje legal requerido es del 3% para los primeros 52 millones de dólares en depósitos a la vista y del 10% para depósitos posteriores. Para algunos depósitos no se cobran reservas. Y los bancos utilizan esto para su propio beneficio. Por lo tanto, desde 1994, han estado transfiriendo fondos de clientes desde cuentas corrientes que están sujetas al requisito de reserva a depósitos especiales designados en el mercado monetario que no están sujetos al requisito de reserva. Como resultado, las reservas obligatorias, que no aportan ningún ingreso a los bancos, se reducen (mientras el efectivo permanece sin cambios) y las operaciones activas se amplían a expensas de los fondos retirados del encaje legal. Los depósitos a plazo, los eurodólares y algunas otras obligaciones con los clientes tampoco están sujetos al encaje legal. En resumen, sólo los depósitos a la vista y las cuentas que devengan intereses que brindan privilegios de cheques ilimitados están sujetos al requisito de reserva.

En Canadá, antes de la introducción del encaje legal cero, estas reservas se dividían en primarias (monetarias) y secundarias. Las reservas primarias son el dinero disponible en una institución depositaria y las cantidades mantenidas en cuentas en el Banco de Canadá, mientras que las reservas secundarias son (además del dinero) bonos a corto plazo del Gobierno de Canadá y préstamos a la vista garantizados a operadores del mercado monetario (los más activo líquido después del dinero). El coeficiente de reservas primarias ha sido recientemente del 10% para los depósitos a la vista y del 2% para los depósitos a plazo de hasta CAD 500 millones. dólares (más 1% para montos urgentes posteriores) y 3% para obligaciones en moneda extranjera. La tasa de reserva secundaria es del 4%.

¿Por qué hay diferentes porcentajes para diferentes grupos? Porque diferentes grupos plantean diferentes riesgos de una corrida de dinero. Los depósitos a la vista son los más riesgosos. Los inversores pueden retirar dinero en cualquier momento. Cuanto mayor sea el riesgo, más dinero deberá mantener en reserva. En cuanto a los depósitos a plazo, cuanto más corto sea el plazo, mayor será el riesgo y, por tanto, mayor el encaje obligatorio.

Además de la norma de reserva obligatoria, el Banco Central también publica una metodología de cálculo para los bancos comerciales. El cálculo de las reservas requeridas se realiza en dos etapas. En primer lugar, los saldos de las cuentas sujetas al encaje legal (también determinado por el banco central) se resumen al final de cada día hábil. Luego, estos montos se promedian durante lo que se llama período de facturación o período promedio. El promedio es necesario porque los residuos cambian todos los días. Da el saldo total diario promedio, al que se suma el efectivo promedio disponible. En el segundo paso, este saldo (efectivo más depósito en el banco central) se multiplica por el coeficiente de reservas requeridas para un grupo determinado de depósitos para determinar cuántas reservas se deben mantener en promedio por día. El monto requerido se compara con el monto real en promedio durante el período de conservación de las reservas. El monto real no debe ser menor que el requerido, pero puede ser mayor. Un excedente de una determinada cantidad se puede transferir al siguiente período de almacenamiento.

¿Por qué la Reserva Federal permite que los bancos cumplan con el encaje legal en promedio durante el período de tenencia, en lugar de en montos diarios específicos? La presencia de un período de preservación agrega flexibilidad a los bancos en la gestión de reservas. Durante el período de conservación, su posición de reservas cambia por varias razones, incluido el costo de las reservas. Si el banco prevé que las reservas se volverán más caras al final del período de preservación, entonces puede crear un exceso de ellas al comienzo del período de preservación.

Es importante cómo se relacionan entre sí el período de cálculo y el período de almacenamiento y cuál es su duración. Antes de 1968, en Estados Unidos, el período de custodia era de una semana para los bancos miembros de la Reserva Federal en “ciudades de reserva” (donde se encuentran los bancos de reserva de distrito o sus sucursales) y de dos semanas para otros bancos miembros de la Reserva Federal. El período de conservación se superpuso en su mayor parte al período de facturación.

En 1968-1984. Se utilizó una técnica con un período de conservación retrasado. El promedio se realizó durante siete días. El periodo de facturación comenzó dos semanas antes del periodo de conservación. Por lo tanto, los bancos sabían exactamente cuántas reservas necesitaban mantener en un día promedio durante el período seguro y podían minimizar el exceso de reservas. La técnica rezagada facilitó alcanzar el punto de referencia para el exceso de reservas (justo en el momento en que la Reserva Federal dejó de establecer ese punto de referencia). Y su desventaja fue que cualquier reacción de los bancos a los cambios en sus propias reservas no prestadas se redujo a pedir prestado a la Reserva Federal. Incluso si los bancos y sus clientes cambiaran rápidamente los niveles de depósitos en respuesta a los cambios en la disponibilidad de reservas, no podrían cambiar los requisitos de reservas hasta dos semanas después. Un retraso tan largo en el ajuste a la nueva disponibilidad de reservas no convenía a la Reserva Federal. Y en 1982 se decidió introducir una técnica con un período de conservación coincidente. Durante dos años, los bancos se prepararon para utilizar esta técnica y en 1984 “entró en funcionamiento”.

El período de facturación casi coincidía ahora con el período de conservación. Esto es “casi”: dos días de los nuevos 14 días de cada período.

Período de facturación

Periodo de almacenamiento

El período de facturación comenzó el martes y el período de almacenamiento comenzó el jueves. Los dos últimos días del período de conservación (13 y 14) siguieron al final del período de facturación. Ese es el truco. Sólo en esos dos días los bancos supieron exactamente cuántas reservas necesitaban mantener. Durante los 12 días restantes estuvieron en la incertidumbre, lo que los animó a mantener reservas excedentes (se activó la precaución keynesiana).

Ejemplo 2.1

Calculemos las reservas requeridas utilizando el método de cotejo para el ficticio Banco Anónimos de Inversiones y Préstamos (ABIK). Dejemos que ABIC tenga 1.300 millones de dólares del dinero de otras personas en depósitos a la vista.

Primera etapa: al final del día, las computadoras del banco producen una lista de todas las transacciones de depósitos a la vista del día. A continuación se muestra el saldo total.

El periodo de facturación comienza el primer martes y finaliza el último lunes. Este período comprende dos sábados y dos domingos. Dado que los saldos no se muestran los fines de semana, el saldo del viernes recibe el triple de peso (3 en lugar de 1).

El saldo total diario promedio es:

Segunda etapa: las reservas requeridas promedio diarias se calculan como una proporción del saldo total promedio diario. Si tomamos las "acciones" estadounidenses, entonces el mínimo diario de reservas requeridas será:

ABIC no está obligada a mantener esta cifra todos los días del período de conservación de reservas, pero en promedio debería ser al menos 42 millones.

¿Cómo calcula un banco el promedio diario de sus reservas (tanto en caja como en el banco central)? El período de almacenamiento tiene un retraso de dos días con respecto al período de facturación. Comienza el primer jueves y se solicita el último miércoles. Primero calculemos el saldo diario promedio de dinero en el banco central.

Luego haremos lo mismo con el efectivo. Dado que el dinero en la caja registradora debe contarse cuidadosamente, se permite utilizar el promedio de las dos semanas anteriores al período de almacenamiento. Sean estas las siguientes cantidades:

Completando la segunda etapa, sumamos el saldo promedio en la cuenta de reserva y el efectivo promedio en caja:

32,5 millones de dólares + 10,5 millones de dólares = 43 millones de dólares

ABIC cumplió con el encaje legal, ya que sus reservas reales (43 millones) superaron las requeridas (42 millones). Un millón extra por día (14 millones durante el período de almacenamiento) es exceso, exceso de reservas. Si el exceso (o déficit) no supera el 4% de las reservas requeridas, se puede transferir al siguiente período de conservación. En nuestro ejemplo, el 4% son 1,7 millones (0,04 x x 42 millones). El banco puede tener un déficit de no más de 1,7 millones en el próximo período. Si el banco tiene un superávit en el próximo período, perderá esta "ventaja". Si hay déficit, el banco puede utilizar hasta 1,7 millones de reservas medias diarias para cubrirlo. En este caso, el exceso es de 1 millón, que pasa al siguiente período de conservación. Y si el exceso fuera, digamos, 2 millones, entonces se perderían 300 mil. (2 millones - 1,7 millones). ?

¿Por qué los bancos necesitan un exceso de reservas si valen algo y tal vez ni siquiera sean útiles en el próximo período de seguridad? Los bancos intentan mantenerlos al mínimo, pero debido a la coincidencia del período de almacenamiento con el período de liquidación, la información con la que trabajan sus operadores en el mercado interbancario es imperfecta. Y los comerciantes pueden caer por encima del objetivo (exceso de reservas) o por debajo (escasez). Es decir, son responsables de la posición de reservas del banco.

Esta posición cambia a lo largo del día a medida que se liquidan las operaciones. Si los comerciantes tienen la intención de alcanzar el objetivo con precisión, es decir Para minimizar la pérdida de ganancias por la presencia de reservas, deben conocer el saldo total diario promedio en las cuentas de transacciones ABIC en el período de facturación. Pero sólo podrán recibir dicha información una vez finalizado el período de facturación. En nuestro ejemplo, este es el último lunes. Después de lo cual sólo quedan dos días (martes y miércoles) para conseguir dinero para cumplir con el encaje.

En nuestro ejemplo, si ABIC sólo tuviera efectivo disponible y ningún depósito en la Reserva Federal durante los primeros 12 días del período de custodia, entonces sus operadores tendrían que comprar 31,5 millones de dólares diarios para “alcanzar” los 42 millones requeridos. Es decir, en apenas dos días (martes y miércoles) tendrían que comprar 441 millones.

Para cualquier banco se trata de una compra muy cara, si es que es posible en tan poco tiempo.

Por supuesto, los comerciantes no hacen eso. Compran dinero durante el período de custodia basándose en su propia evaluación de las reservas requeridas y del estado del mercado de FF. La evaluación de un comerciante es un pronóstico del saldo diario total (ya que se conoce el índice de reserva requerido). Como cualquier pronóstico, esta estimación puede ser errónea y, por lo tanto, los comerciantes compran más dinero del que realmente necesitan. El último miércoles del período de conservación se reactiva el mercado de FF. En este día, las tasas son más altas y más volátiles que en cualquier otro día del período de custodia, ya que los operadores intentan ajustar la posición de reservas de sus bancos.

En 1998, la Reserva Federal volvió a entregar a los bancos la metodología para calcular las reservas requeridas con un período de seguridad rezagado. Esta técnica permite evaluar con mayor precisión la demanda de dinero para las reservas obligatorias y, por lo tanto, determinar con mayor precisión el calibre de las operaciones en el mercado abierto.

El período de conservación comienza ahora 17 días después de la finalización del período de promediación correspondiente, es decir el primer día del período de almacenamiento tiene un retraso de 17 días con respecto al último día del período de promediación. El período de promediación de efectivo se ha desplazado aún más.

Según la técnica del rezago, el banco central conoce la demanda de reservas al comienzo de cada período de tenencia y cada banco conoce el monto promedio que debe mantener en la cuenta de reservas durante ese tiempo.

En la Fig. El gráfico 2.2 muestra los componentes y determinantes de las reservas en el sistema bancario estadounidense. Las reservas totales (todas) son los saldos en las cuentas de reserva en la Reserva Federal al final del día más el efectivo compensado. El efectivo compensado es la porción del efectivo que utiliza el banco para cumplir con el requisito de reserva. Como hemos visto, está incluido en las reservas requeridas. Muchos bancos pequeños y algunos bancos grandes mantienen habitualmente más efectivo del necesario para cumplir con el requisito de reserva. El efectivo compensado en este caso es igual a las reservas requeridas. Estos bancos se denominan no relacionados (no están vinculados a una cuenta de reserva con la Reserva Federal) y el exceso de efectivo surge porque las reservas se acumulan en función de la demanda esperada de los clientes por sus

Arroz. 2.2. Reservas bancarias estadounidenses: componentes y determinantes del servicio, no porque sea necesario para cumplir con el encaje. En otras palabras, la empresa necesita más efectivo que reservas requeridas. Por tanto, el uso generalizado de cajeros automáticos alienta a los bancos a ampliar sus tenencias de efectivo. La Reserva Federal no incluye el exceso de efectivo en las reservas generales (y tampoco el exceso de efectivo), explicando que los bancos no pueden usarlo directamente para ajustar las reservas durante el período de preservación.

Se dice que los bancos que tienen menos efectivo del necesario para cumplir con el requisito de reservas están vinculados porque deben depositar el resto de sus reservas requeridas en la Reserva Federal. Los saldos mantenidos en cuentas de reserva en la Reserva Federal se denominan saldos de reserva.

El déficit de reservas requerido se cubre mediante un préstamo de la Reserva Federal a una tasa 2 puntos porcentuales mayor que la tasa de descuento. Se trata de una sanción por no gestionar las reservas. Si el déficit se repite, la Reserva Federal puede mantener una conversación "educativa" con la dirección del banco e intimidarla con una investigación.

Las reservas excedentes son todas las reservas menos las reservas requeridas. Dado que el exceso de efectivo no se incluye en el exceso de reservas, estas últimas existen únicamente en forma de saldos de reservas (en una cuenta en la Reserva Federal). Surgen porque los bancos que utilizan saldos de reservas para liquidar cuentas entre sí no pueden hacerlo con una precisión de un centavo. Cuando la pérdida por liquidar el exceso de reservas es mayor que el interés que se podría ganar al convertir los saldos de las reservas en activos rentables, los bancos mantienen reservas excedentes. Técnicamente hablando, el exceso de reservas protege a los bancos de saldos deudores inesperados en sus cuentas del banco central al final del día (sobregiros y déficits de reservas obligatorias). Aquellos bancos que tengan suficiente efectivo para cumplir con todo o la mayor parte del requisito de reserva pueden contratar a un corresponsal para manejar sus transacciones a través de su cuenta de reserva. Estos bancos no tienen saldos de reservas en la Reserva Federal y, por lo tanto, no tienen exceso de reservas.

Los bancos que tienen saldos de reservas, como todos los bancos importantes, están obligados a evitar sobregiros al final del día. Vigilan de cerca el flujo de sus cuentas de reservas, tratando de evitar tanto déficits como excesos innecesarios de reservas. En su mayor parte, no sólo tienen reservas obligatorias, sino también fondos de compensación obligatorios en un volumen tal que les permite mantener el exceso de reservas la mayor parte del tiempo en el rango establecido sobre la base de la tasa de transferencia al siguiente período de seguridad. Debido a que el exceso de reservas se mide antes de tener en cuenta la tasa de remanente, estos bancos a menudo tienen déficits y excesos de reservas en períodos alternos de conservación. Desde su punto de vista, no hay déficit ni superávit, ya que en los cálculos se incluye el importe transferido al siguiente período de conservación. Ocasionalmente, al final de un trimestre o en otros momentos en que los movimientos de reservas son especialmente difíciles de predecir, los grandes bancos pueden acumular reservas excedentes del monto permitido para el traspaso o transferirlas al siguiente período sin ningún beneficio.

En 1997, sólo 2.500 de las 23.500 instituciones depositarias estadounidenses estaban vinculadas o cerca de estarlo. Algunos de los restantes no relacionados tienen cuentas de reserva en la Reserva Federal porque ellos mismos "compensan" algunas o todas sus operaciones interbancarias. En este caso, el volumen de negocios diario en las cuentas de reserva es grande en comparación con saldos de reserva nulos o pequeños. Estas instituciones no relacionadas pueden abrir una cuenta de compensación obligatoria (una cuenta de "liquidación" con la Reserva Federal). Pero es posible que esos fondos no sean suficientes para todos los pagos. Y a menudo les resulta más barato mantener saldos de reservas que excedan el encaje legal que asegurarse de que no se produzcan excesos de reservas.

Y unas palabras más sobre la cuenta de fondos de compensación obligatoria. Una institución de crédito puede acordar con su banco de reserva regional la cantidad que pretende utilizar para fines de liquidación y mantener en promedio durante el período. Luego, la Reserva Federal le compensaría por el saldo de esa cuenta en forma de un préstamo para pagar sus servicios de liquidación. El préstamo se calcula sobre la base del tipo de interés medio del FF durante el período de conservación (de estos saldos) y tiene una validez de un año. Muchos bancos pequeños e instituciones financieras no bancarias optan por no abrir una cuenta de compensación de fondos por temor a que los costos de administrar las reservas sean prohibitivos. Los grandes bancos han sido usuarios activos de saldos de compensación desde 1994, cuando los requisitos de reservas más bajos aumentaron la necesidad de que algunos de ellos mantuvieran reservas para evitar sobregiros al final del día. La Reserva Federal utiliza los saldos operativos requeridos, que consisten en saldos de reserva requeridos y saldos de compensación requeridos, en su análisis de la gestión de reservas de los bancos y el riesgo de sobregiro. Estos últimos no se incluyen en las reservas generales y excedentes.

Los bancos que carecen de reservas propias utilizan préstamos de la Reserva Federal y, por tanto, han tomado reservas prestadas. Si las reservas prestadas se restan de las reservas totales, quedan las reservas propias. La principal fuente de esto último son las pasadas operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal, que determinaron el tamaño y la composición de su cartera de valores gubernamentales en la fecha actual. Las reservas propias también surgen (y desaparecen) por “culpa” de otros factores. Estos factores aparecen en gran medida en el balance del banco central, pero no están bajo su control. Se discutirán a continuación.

• No sólo los bancos comerciales, sino también otras instituciones financieras deben tener reservas requeridas: cajas mutuas de ahorro, asociaciones de ahorro y préstamo, cooperativas de crédito, agencias y sucursales de bancos extranjeros, sucursales de bancos estadounidenses creadas específicamente para operaciones internacionales.
• Préstamo a la vista: préstamo a la vista.
• El mercado de FF también es especialmente activo los viernes debido al triple peso de los saldos del viernes.
• Sobregiro: se debita de la cuenta más dinero del que había en ella.

Reservas bancarias- la cantidad de que dispone el banco para satisfacer inmediatamente las demandas de los depositantes. Las reservas consisten en reservas requeridas Y reservas excedentes. El monto de las reservas requeridas lo determina el Banco Central estableciendo la norma de reservas requeridas.

Índice de reservas bancarias requeridas representa, expresado como porcentaje, la proporción del total de depósitos que los bancos comerciales no pueden prestar y que mantienen en el Banco Central en forma de depósitos sin intereses.

A principios del siglo XX, debido a la inestabilidad del sistema bancario, las frecuentes crisis bancarias y quiebras, los bancos centrales asumieron la función de establecer la norma de reservas bancarias requeridas, lo que les otorga la capacidad de controlar el trabajo de bancos comerciales.

Reservas requeridas – el monto mínimo de depósito que un banco comercial debe mantener en el Banco Central. Para determinar el monto de las reservas requeridas de un banco, es necesario multiplicar el monto de los depósitos por la norma de los requisitos de reserva:

donde R vol. – el monto de las reservas requeridas, D – el monto de los depósitos, rr – la norma de los requisitos de reserva. Es obvio que con un sistema de reserva completo la norma de requisitos de reserva es igual a 1, y con un sistema de reserva parcial es 0< rr < 1.

Reservas excedentes - fondos disponibles para el banco que exceden las reservas requeridas.

El banco puede conceder préstamos por el importe del exceso de reservas.

Si las reservas de un banco caen por debajo de los fondos de reserva requeridos (por ejemplo, debido a "corridas de los depositantes"), entonces el banco puede tomar tres opciones:

1) vender parte de sus activos financieros (por ejemplo, bonos) y aumentar la cantidad de efectivo, mientras pierde ingresos por intereses sobre los bonos;

2) buscar ayuda del banco central, que presta dinero a los bancos para eliminar dificultades temporales a una tasa de interés llamada tasa de descuento;

3) pedir prestado a otro banco en el mercado de préstamos interbancarios; El interés pagado en este caso se denomina tasa de interés interbancaria.

Si un banco presta todo su excedente de reservas, significa que está utilizando toda su capacidad crediticia. Sin embargo, el banco no puede hacer esto y conservar parte del exceso de reservas sin otorgar préstamos. La suma de las reservas requeridas y el exceso de reservas, es decir Los fondos no emitidos a crédito representan las reservas reales del banco:

Hecho R. = R rev. + R exceso(6.2)

La capacidad potencial de un banco comercial individual para crear dinero está limitada por la cantidad que el banco puede prestar. Un banco comercial no tiene derecho a utilizar las reservas requeridas, por lo que la creación de dinero nuevo está limitada por el tamaño del exceso de reservas. Por ejemplo, si un banco recibe un depósito de 1.000 dólares y el índice de reservas es del 20%, entonces el banco podrá emitir un préstamo de 800 dólares (exceso de reservas). Al emitir préstamos en forma no monetaria mediante escritura en la cuenta del cliente, un banco comercial aumenta la oferta monetaria.

Los bancos centrales y sus funciones. Balance del Banco Central. Base monetaria.

Banco Central Es el principal banco del país. En Estados Unidos se llama Sistema de Reserva Federal, en Reino Unido es Banco de Inglaterra, en Alemania es Bundesdeutchebank, en Bielorrusia es Banco Nacional de Bielorrusia, etc.

El Banco Central realiza las siguientes funciones:

1) Es el único banco que emite dinero;

2) Almacena las reservas de oro y divisas del país;

3) Es un agente financiero del gobierno.

4) Es un banco de bancos

5) Actúa como centro de liquidación interbancaria

6) Lleva a cabo la política monetaria.

7) Implementa la política monetaria

8) Controla y coordina las actividades de los bancos comerciales.

Las operaciones del Banco Central se reflejan en su balance (cuadro 6.2).

Cuadro 6.2 - Balance del Banco Central

En base al equilibrio, construiremos ecuación del balance del Banco Central.

Reservas de oro y divisas + Banco Central + ZKB + ZP = NDO + DKB + DP (6.3)

ZP - DP = NWP (deuda pública neta)

Reservas de oro + Banco Central + ZKB + ChZP + SPAP = NDO + DKB(6.4)

· El lado izquierdo de la ecuación del balance del Banco Central muestra cómo se forma la base monetaria.

· El lado derecho muestra en qué partes se descompone la base monetaria en un momento dado

Base monetaria (H) - dinero de alta eficiencia - la cantidad de efectivo en circulación y reservas (depósitos) de los bancos comerciales en el Banco Central.

Objetivos del juego

1. Comprender los conceptos de “reservas”, “activo bancario”, “pasivo bancario”, “norma de reservas”, “reservas requeridas”, etc.
2. Estudiar el mecanismo para realizar las operaciones básicas de un banco comercial.
3. Asegúrese de que los activos y pasivos de un banco comercial sean iguales al realizar cualquier operación.
4. Comprender el papel del exceso de reservas en el funcionamiento de un banco comercial.

Conceptos

Activo bancario - propiedad bancaria y pasivos bancarios.

Responsabilidad bancaria - Pasivos del banco (depósitos, acciones de este banco, etc.).

Saldo bancario - la totalidad de los activos y pasivos del banco.

Reservas bancarias - propiedad bancaria en forma de efectivo.

Contribución - obligación de un banco de pagar a un individuo una cantidad de dinero acordada.

Depósito transaccional - depósito en forma de medio de pago (tarjeta de crédito, chequera, etc.).

Reservas requeridas - la porción de las reservas de un banco en poder del Banco Central. Igual al producto de la norma de reserva por el monto de los depósitos de transacciones.

Reservas excedentes- diferencia entre reservas y reservas requeridas.

Nota. Hemos adoptado las siguientes designaciones: P - reservas bancarias; C - préstamos emitidos por el banco (incluidos bonos de otras empresas, etc.); N - bienes inmuebles bancarios; B - depósitos de transacciones (otros no se consideran); A - acciones de este banco; K - las obligaciones del banco con otras empresas y el Banco Central.

Teoría

1. En cualquier banco comercial, los activos son iguales a los pasivos.

2. El monto del exceso de reservas muestra cuánto puede emitir el banco en depósitos y préstamos (juntos). Por lo tanto, el exceso de reservas también se denomina potencial crediticio de un banco comercial. Cuanto mayor sea el exceso de reservas, mejor para los clientes, ya que podrán acceder a depósitos y préstamos de forma más rápida y sencilla. Sin embargo, grandes excesos de reservas no son beneficiosos para el banco, ya que son un activo que no genera ingresos.

3. Fórmula para calcular las reservas requeridas de un banco comercial:

O - RN x V,

donde RN es la norma de reserva.

4. Fórmula para calcular el exceso de reservas de un banco comercial:

IR = P - O,

donde OR son reservas requeridas.

5. Si el exceso de reservas es negativo, entonces el banco no tiene derecho a realizar ninguna operación (el banco está cerrado).

Ejemplo. A continuación se muestra el balance de un banco comercial (Cuadro 6.1). La norma de reserva es del 20%. El activo es igual al pasivo y 160. Las reservas requeridas son iguales a 0,2 x 40 = 8. El exceso de reservas es igual a 20 - 8 = 12.

Tabla 6.1 Ejemplo de saldo bancario

Activos	Pasivo

Reglas del juego

1. Cada estudiante es director financiero de una empresa y es responsable de trabajar con bancos comerciales (cada estudiante representa una empresa independiente).

2. El docente actúa como un factor que puede influir en el balance de un banco comercial. Por ejemplo:

• depositante que retira un depósito;
• la empresa que recibe el préstamo;
• El banco central exige el reembolso del préstamo, etc.

3. Cada directivo es contratado con un período de prueba de dos días. En cada uno de estos dos días, el gerente solicitante tiene la oportunidad de realizar cualquiera de las tres operaciones (por un monto de una unidad) en cualquiera de los tres bancos comerciales (estos bancos son comunes a todas las empresas). Se espera que cada gerente tenga una gran cuenta personal en cada uno de los tres bancos comerciales, y utiliza estas cuentas para demostrar sus cualidades profesionales a los empleadores.

4. Por completar cada operación, el gerente recibe una cierta cantidad de puntos. El gerente que obtenga más puntos en dos días gana (consigue un trabajo permanente).

5. Todos los bancos realizan operaciones en un momento determinado:

• operación No. 1 “Aceptar depósito” - a las 10:00;
• operación No. 2 “Emitir depósito” - a las 11:00;
• Operación No. 3 “Emitir un préstamo” - a las 12:00.

6. Todos los gerentes presentan solicitudes de operaciones simultáneamente, a las 9:00 horas, luego de estudiar los saldos vigentes de los bancos comerciales recibidos a través de Internet. En la aplicación indican el número de banco y el número de transacción.

7. Los puntos se conceden según las siguientes reglas:

• operación "Aceptar contribución". Si el gerente completa esta operación, recibirá 1 punto; de lo contrario, 0 puntos. La operación no se puede realizar si el exceso de reservas del banco es negativo (está cerrado). Esta operación es la menos riesgosa desde el punto de vista del gestor;
• Operación “retirar depósito”. Si el gerente completa esta operación, recibirá 2 puntos, de lo contrario, 0 puntos. La operación no podrá realizarse si el banco está cerrado o cuando el monto de las solicitudes para esta operación exceda el monto del exceso de reservas. En otras palabras, no se permite la competencia entre clientes y el banco rechaza a todos los clientes sin excepción;
• operación “Emitir un préstamo”. Si el gerente realiza esta operación, recibirá 3 puntos; de lo contrario, menos 1 punto. La operación no se puede realizar si el banco está cerrado o cuando hay “competencia” entre clientes (como en el caso de la operación anterior). Esta operación es la más arriesgada (su resultado es el menos predecible), ya que es difícil predecir el monto del exceso de reservas del banco sin tener información sobre las operaciones realizadas No. 1 y 2.

8. Después de realizar la operación No. 3 al final del primer día de prueba, el maestro cambia aleatoriamente los nuevos saldos (obtenidos como resultado de las operaciones) de los tres bancos y el juego se repite nuevamente.

Preparando el juego

1. Establecer la tasa de reserva en 20%.
2. Compile los balances de tres bancos comerciales (cuadro 6.2).

Tabla 6.2 Saldos bancarios analizados por jugadores

Banco 1		Banco 2		Banco 3
activos	pasivo	activos	pasivo	activos	pasivo

3. Calcule el monto del exceso de reservas de cada banco:

• primero: 16 - 0,2 x 80 = 0;
• segundo: 20 - 0,2 x 110 = - 2 (banco cerrado);
• tercero: 9 - 0,2 x 30 = 3.

4. Preparar “formularios de solicitud” para transacciones (Cuadro 6.3).

Procedimiento del juego

Repite los conceptos y fórmulas necesarios para jugar.

Tabla 6.3 Formulario de solicitud de transacción

2. Explique a los alumnos los objetivos y las reglas del juego.

3. Anuncie los datos del juego: norma de reserva, número de bancos, número de días del período de prueba.

4 Distribuir formularios de solicitud a los estudiantes.

5. Escriba los saldos bancarios en la pizarra a las 9:00 del primer día del período de prueba (Tabla 6.2).

6. Invitar a los estudiantes a indicar en la solicitud su nombre completo, el número del banco que han elegido y el número de la operación que desean realizar en este banco el primer día del período de prueba (la primera línea de la solicitud ). Reserva 10 minutos. para analizar saldos y procesar solicitudes. Garantizar la confidencialidad al completar las solicitudes.

7. Recoger solicitudes simultáneamente. Divídalos en tres paquetes (Banco 1, Banco 2, Banco 3).

8. Divida la pila de órdenes del primer banco en tres pilas (Operación 1, Operación 2, Operación 3). Realice estas operaciones secuencialmente.

Nota. La operación 2 no es posible si a las 10:00 los depósitos recibidos anteriormente no son suficientes para satisfacer las solicitudes de emisión de depósitos a las 11:00. En este caso, surge la “competencia” entre los depositantes y ninguno de ellos, según los términos del juego, recibirá un depósito. Luego, después de la primera operación, es necesario comenzar inmediatamente a realizar la tercera. Sin embargo, es posible que no se complete por el mismo motivo. En particular, si las solicitudes para la primera operación ("Aceptar depósito") no se recibieron en absoluto, entonces las operaciones más riesgosas (segunda y tercera) definitivamente no se pueden ejecutar debido a la falta de exceso de reservas al comienzo del día en este comercial. banco.

9. Anuncie los nombres de los estudiantes que postularon al segundo banco (cerrado). Cometieron un error en el cálculo del exceso de reservas o en su interpretación económica. En ambos casos se cometió un grave error.

Nota. El segundo banco tiene más activos (y pasivos) que los demás bancos (120 frente a 91 y 54). Es necesario llamar la atención de los estudiantes que esta circunstancia no tiene nada que ver con la capacidad del banco para emitir depósitos y préstamos durante el día.

10. Las órdenes para el tercer banco se dividen en tres paquetes (Operación 1, Operación 2, Operación 3). Realice estas operaciones secuencialmente (si es posible).

Nota. Desde el punto de vista de los clientes, el tercer banco es el mejor porque su exceso de reservas es máximo. Sin embargo, si demasiados gerentes deciden correr riesgos, es decir, exigir un préstamo a un banco determinado (puntuación máxima), surgirá competencia entre ellos y nadie recibirá un préstamo. Una situación similar puede surgir cuando la mayoría de los gestores deciden asumir riesgos moderados y exigen retirar el depósito (Operación 2). En este sentido, es necesario explicar a los estudiantes que para tener éxito en los asuntos financieros, es necesario esforzarse por tomar decisiones no estándar y no triviales, teniendo en cuenta el posible comportamiento de los competidores. Aquí se ve claramente el papel del factor psicológico en el negocio bancario. Decimos que el éxito en este juego depende en un tercio del conocimiento de la teoría, un tercio de la suerte y un tercio de tener en cuenta correctamente la psicología de los competidores.

11. Resuma los resultados del primer día de pruebas. El número de puntos que tienen los estudiantes puede variar: desde menos uno (préstamo no recibido) hasta tres (préstamo recibido).

12. Modificar arbitrariamente los nuevos saldos de los bancos comerciales obtenidos como resultado de transacciones. Por ejemplo, puede informar que se realizó un depósito de 3 unidades en el primer banco, etc.

Nota. El saldo del segundo banco no cambió el primer día. Para que este banco se "abra", puede informar que el Banco Central le ha otorgado un préstamo por un monto de 5 unidades. Entonces las reservas del banco aumentarán a 25 y la partida del pasivo correspondiente (K) aumentará a 13. El exceso de reservas del banco aumentará a 25 - 0,2 x 110 = 3. Otra forma radical de "abrir" un segundo banco es Reducir el coeficiente de reservas en todo el sistema bancario hasta un 10%. Entonces el exceso de reservas del segundo banco aumentará a

13. Distribuya a los estudiantes sus formularios de solicitud antiguos.

14. Invite a los estudiantes a anotar en sus cuadernos nuevos saldos bancarios, teniendo en cuenta los cambios anunciados por el docente.

15. Repita el juego basándose en los nuevos saldos y completando la segunda línea de la tabla en el formulario de solicitud.

16. Resume el juego durante dos días de prueba. El número de puntos para los estudiantes puede variar de menos dos a seis. El estudiante que reciba el máximo número de puntos recibe un trabajo permanente en la empresa.

Ejemplo de juego

1. Datos iniciales:

• estudiantes - 6;
• período de prueba: 2 días;
• bancos - 3;
• norma de reserva - 20%;
• volumen de operación - 1 unidad;
• Los saldos bancarios se dan en la tabla. 6.2.

2. Los datos obtenidos en la primera etapa del juego (el primer día) se presentan en la tabla. 6.4.

Tabla 6.4 Resultados del primer día bancario

	Alumno	Banco	Operación	Puntos

3. Trabajar con clientes del Banco 1. El único cliente que se puso en contacto con el Banco 1 fue Egor. Exige aceptar la contribución. Dado que el banco está "abierto", esta operación es factible y le otorga a Egor 1 punto. Las partidas P y B del balance se incrementarán en uno.

4. Trabajar con clientes del Banco 2. El único cliente que se puso en contacto con el Banco 2 fue Galina. Ella exige un préstamo. Como el banco está "cerrado", esta operación no se puede realizar. Galina obtiene menos 1 punto. El saldo bancario no cambia.

5. Trabajar con clientes del Banco 3. Cuatro clientes se acercaron al Banco 3: Andrey, Boris, Vasily y Zhenya. Los dos primeros requieren la emisión de un depósito. Dado que el exceso de reservas del banco es igual a 3 y las solicitudes de emisión de depósitos son iguales a 2, esta operación es factible y aporta a Andrey y Boris 2 puntos cada uno; Una vez emitidos los depósitos, las partidas P y B del balance se reducirán en 2.

A las 12:00 del primer día, el exceso de reservas del Banco 3 (Cuadro 6.5) será:

7 - 0,2 x 28 = 1,4. En consecuencia, este banco no podrá satisfacer las solicitudes de préstamo de Vasily y Zhenya al mismo tiempo. Recibirán menos un punto.

Tabla 6.5 Saldo bancario 3 a las 12:00 del primer día

Activos	Pasivo

6. El maestro cambia los saldos bancarios al final del primer día. Digamos que el maestro decidió que:

• El saldo del Banco 1 no cambia (además de los cambios anteriores);
• El Banco 2 recibirá un préstamo de 5 unidades del Banco Central (las partidas P y K del balance aumentarán en 5);
• El Banco 3 emitió al cliente un préstamo no monetario (en forma de chequera) por un monto de 10 unidades (las partidas C y B del balance aumentarán en 10) (Cuadro 6.6).

Tabla 6.6 Saldos bancarios antes de las 9:00 del segundo día

Banco 1		Banco 2		Banco 3
activos	pasivo	activos	pasivo	activos	pasivo
			V = 110
		1-1 = 10

El exceso de reservas de los bancos es igual a: primero - 0,8; segundo - 3;

el tercero - menos 0,6 (ahora está cerrado).

7. Los datos obtenidos en la segunda etapa del juego se presentan en la tabla. 6.7 El ganador del juego fue Boris, que recibió 5 puntos en dos días.

Tabla 6.7 Resultados del segundo día bancario

	Alumno	Banco	Operación	Puntos	Línea de fondo
	andrés
	boris
	Albahaca
	Galina
	Egor
	zhenya